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導語：截至9月26日，全國主產(chǎn)區(qū)平均蛋價3.65元/斤，全國主銷區(qū)蛋價3.61元/斤，蛋價經(jīng)過季節(jié)性上漲后暫穩(wěn)。期貨方面，主力合約2511收盤3075，跌37，跌幅1.19%。中秋備貨節(jié)日效應消退，市場各個環(huán)節(jié)均有小幅庫存，但貿(mào)易商整體采購較為謹慎，今日國內(nèi)蛋價大面積下跌，加重市場悲觀情緒；另一方面淘雞速度放緩，屠宰廠走貨仍然未見好轉(zhuǎn)，蛋價供大于求的基本面關(guān)系仍未改變，蛋價節(jié)前下跌只是開始，節(jié)中節(jié)后或出現(xiàn)蛋價低點。

供需關(guān)系相似，蛋價對比2020年

如圖所示，前期我們一直把2025年蛋價對比2020年，2020年國慶后，全國主產(chǎn)區(qū)蛋價低點3.23元/斤，對于主產(chǎn)區(qū)河北粉蛋來講，當前館陶粉蛋3.11元/斤，節(jié)中節(jié)后再度破“3”概率較大。

存欄依舊高位，供應壓力仍大

上圖可看，據(jù)Mysteel統(tǒng)計， 9月全國在產(chǎn)蛋雞存欄量仍在13億只左右，在產(chǎn)蛋雞存欄量依舊處在近五年均值高位。從供應面看，9月份新開產(chǎn)蛋雞多為5月份前后補欄雞苗，據(jù)?Mysteel?雞苗數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，5月份補欄環(huán)比4月份雖然有所下降，但仍處于平均補欄量以上，養(yǎng)殖端補欄積極性正常，雞苗補欄量增加，故預計9月份新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量正常，全國蛋雞存欄量預計繼續(xù)維持高位。淘汰雞市場方面，屠宰企業(yè)和養(yǎng)殖戶之間繼續(xù)博弈，市場并無太多變化，節(jié)前淘雞積極性一般，拖累全國去產(chǎn)能進度。屠宰企業(yè)終端走貨一般，對于淘雞高價選擇限產(chǎn)限量，維持剛需生產(chǎn)為主，庫存較高利潤虧損；養(yǎng)殖單位則是等中秋淘雞高價再選擇出淘；另一方面適淘老雞數(shù)量不及往年，淘雞價格跌價，惜淘情緒升溫，短期屠宰端和養(yǎng)殖端維持僵持。

冷庫蛋出庫進度偏慢，拉長出庫周期

冷庫蛋方面，由于中秋期間冷庫蛋走貨速度放緩，從目前Mysteel統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，仍有50%冷庫蛋未出庫，由于銷售渠道收緊，剩余冷庫蛋走貨極慢，預計陸續(xù)在11月份出庫，疊加節(jié)后需求回，冷庫蛋存儲利潤預計虧損，且會擠壓鮮蛋需求，供應短期內(nèi)壓力增加。

后市預測

短期來看，節(jié)前蛋價維持小幅下跌趨勢，節(jié)中節(jié)后預計出現(xiàn)低價；中長期來看，雞蛋供強需弱格局未改變，9月補欄預計減少，但淘雞速度同樣緩慢，在此供需環(huán)境下，節(jié)后需求下滑預計加重蛋價下跌，短期內(nèi)蛋價仍處于弱勢。

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