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本周內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比下跌。本周（1月5日至1月11日）43%蛋白豆粕全國(guó)平均價(jià)格3765元/噸，價(jià)格較前一周（23年12月29日至24年1月4日）下跌133元/噸，跌幅3.41%。本周豆粕均價(jià)環(huán)比下跌，巴西產(chǎn)區(qū)降水預(yù)期繼續(xù)改善，國(guó)內(nèi)豆粕需求持續(xù)不佳，上游庫存壓力較大。

東北市場(chǎng)周均價(jià)環(huán)比下跌143元/噸；華北市場(chǎng)周均價(jià)環(huán)比下跌147元/噸；山東市場(chǎng)周均價(jià)環(huán)比下跌124元/噸；蘇浙市場(chǎng)周均價(jià)環(huán)比下跌145元/噸；華南市場(chǎng)周均價(jià)環(huán)比下跌131元/噸；華中市場(chǎng)周均價(jià)環(huán)比下跌141元/噸；西部市場(chǎng)周均價(jià)環(huán)比下跌87元/噸。

2　市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)因素分析：開機(jī)率繼續(xù)走高，成交表現(xiàn)較差，市場(chǎng)維持供強(qiáng)需弱

國(guó)際：國(guó)際大豆市場(chǎng)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至上周，阿根廷大豆播種進(jìn)度為85.8%，前一周為78.6%；美豆期貨持倉上，多單環(huán)比增持2316張，空單環(huán)比增持12318張。

　　供應(yīng)方面：本周全國(guó)重點(diǎn)大豆壓榨企業(yè)開機(jī)率環(huán)比提高，上周（1月1日-1月7日）為52.15%，本周（1月8日-1月14日）為59.87%。雖南方區(qū)域受累于庫存壓力整體開機(jī)率水平較低，但原料大豆端整體保持寬松供應(yīng)，支撐上游大豆壓榨企業(yè)生產(chǎn)計(jì)劃穩(wěn)定，導(dǎo)致本周平均開機(jī)率上行。

需求方面：本周重點(diǎn)大豆壓榨企業(yè)豆粕成交量環(huán)比繼續(xù)下滑。本周（1月4日至1月10日）全國(guó)重點(diǎn)大豆壓榨企業(yè)豆粕總成交量36.16萬噸，較前一周（2023年12月28日至2024年1月3日）減少14.19萬噸。本周市場(chǎng)成交以現(xiàn)貨為主，現(xiàn)貨成交25.36萬噸，市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)月頭寸持謹(jǐn)慎態(tài)度。本周現(xiàn)貨價(jià)格明顯回落，需求端多消化前期合同，剛需補(bǔ)庫為主，下游看法偏空，整體成交情緒較差，導(dǎo)致本周成交量走低。

成本方面：本周豆粕理論成本增加。本周（1月5日至1月11日）豆粕理論成本均值為4558.47元/噸，較前一周（23年12月29日至24年1月4日）環(huán)比增加155.73元/噸；本周毛利率均值-16.59%，上周數(shù)值為-10.98%；本周豆粕理論成本繼續(xù)增加，對(duì)應(yīng)的采購(gòu)周期美豆暫時(shí)止跌。本周油粕價(jià)格表現(xiàn)不一，豆粕下跌，豆油上漲，綜合測(cè)算企業(yè)毛利環(huán)比下行（豆粕加工企業(yè)多數(shù)采用套保手段進(jìn)行成本的控制，所以實(shí)際情況中企業(yè)盈利與理論值存在一定偏差）。

3　下周市場(chǎng)展望：需求端疲軟持續(xù)，市場(chǎng)情緒較差，豆粕價(jià)格預(yù)計(jì)下跌

天氣：整個(gè)星期巴西中部將繼續(xù)有零星陣雨，但預(yù)計(jì)本周晚些時(shí)候和周末，降雨的覆蓋范圍和強(qiáng)度從東至西將有所減少。然而，下周該地區(qū)仍將有陣雨。在南部地區(qū)，來自阿根廷的一鋒面系統(tǒng)本周應(yīng)該會(huì)給該地區(qū)帶來陣雨，有利于大豆灌漿和其他作物的生長(zhǎng)。一些上周干旱的地區(qū)，如南馬托格羅索州和圣保羅州，本周將迎來更好的降雨。

現(xiàn)貨預(yù)測(cè)：市場(chǎng)需求端暫無備貨出現(xiàn)，最大的不確定性在于美農(nóng)報(bào)告結(jié)果，剔除該因素考慮，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍無上漲因素出現(xiàn)，因此預(yù)計(jì)繼續(xù)下行。運(yùn)行區(qū)間在3600-3650元/噸。

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