【卓創資訊】豆粕周評：多重利好兌現 節后價格明顯走強（20250131-0206）
原發表日期：2025-02-06
來源：卓創資訊
1 本周市場回顧：春節后價格明顯走強
本周豆粕現貨均價上漲。本周（1月31日至2月6日）43%蛋白豆粕全國平均價格3366元/噸，價格較節前一周（1月17日至1月23日）上漲212元/噸，漲幅6.72%。本周豆粕價格持續上漲，一方面國內大豆進口量低于預期，原料預期緊張，另一方面工廠生產恢復較慢，豆粕供應偏緊支撐價格走高。
東北市場周均價環比上漲215元/噸；華北市場周均價環比上漲219元/噸；山東市場周均價環比上漲219元/噸；蘇浙市場周均價環比上漲198元/噸；華南市場周均價環比上漲224元/噸；華中市場周均價環比上漲200元/噸；西部市場周均價環比上漲226元/噸。
2 市場驅動因素分析：寬松格局收緊 支撐價格上行
國際：本周美豆價格震蕩上漲。本周美豆震蕩上漲，中方并未對美豆進行進口政策調整，利多美豆出口預期，從而推升美豆價格走高。國際大豆市場相關數據顯示，截至1月30日當周，美國大豆出口檢驗量為101.33萬噸，其中對華出口量為34.79萬噸；美豆期貨持倉上，多單環比減持4542張，空單環比減持17344張。
供應方面：本周全國重點大豆壓榨企業開工負荷率環比明顯走高，上周（1月27日-2月2日）為1.01%，本周（2月3日-2月9日）為33.38%。本周上游企業逐步開機，全國大豆壓榨企業開工負荷率自年內低點反彈，但供應端尚未完全恢復正常，現貨供應整體較為緊張。卓創資訊統計，本周受訪的119家油廠大豆總壓榨量110.30萬噸，豆粕產量約86.03萬噸，較前一周大豆壓榨量增加106.95萬噸，豆粕產量增加83.42萬噸。
成本方面：本周進口大豆近月到港成本均值上漲。CBOT大豆期價震蕩上漲，主因阿根廷降雨不足、巴西收獲進度不及預期，以及中美關稅調整未涉及大豆，前期的擔憂消退。人民幣兌美元匯率小幅貶值，到港成本均值較節前上漲。本周進口巴西大豆近月船期到港預估成本均值為3604元/噸，較節前一周漲2.89%。
需求方面：節后重點大豆壓榨企業豆粕日均成交量較節前一周上漲。2月5日全國重點大豆壓榨企業豆粕成交總量為29.30萬噸，較節前一周（1月16日至1月22日）日均成交量11.14增加18.16萬噸。節后市場成交繼續以現貨為主，共計成交21.80萬噸，在總量中占比為74.40%，下游節后剛需補庫，現貨成交情緒較好。市場交易供應偏緊的現實與預期，豆粕價格延續強勢表現，提振需求端接貨情緒，導致節后成交表現好轉。
3 下周市場展望：短期利好支撐仍存 價格偏強對待
天氣：本周阿根廷干旱的大豆產區迎來有利降雨，未來幾天還會出現更多降雨。對大豆生長來說，有利于緩解干旱影響，從而使得阿根廷大豆產量預期穩固。
供應：開工負荷預計逐步恢復，2月原料供應偏緊。
需求：需求預計逐步恢復，下游仍有備貨空間。
現貨預測：節后工廠供應能力不及預期，原料緊張預估導致市場有較強的補庫需要，因此卓創資訊預計下周豆粕價格上漲，預計運行區間在3400-3450元/噸。
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