【卓創資訊】豆粕周評：價格延續跌勢 下游采購謹慎（20250321-0327）
原發表日期：2025-03-27
來源：卓創資訊
1 本周市場回顧：現貨價格進一步下跌
本周豆粕現貨均價下跌。本周（3月21日至3月27日）43%蛋白豆粕全國平均價格3191元/噸，價格較前一周（3月14日至3月20日）下跌208元/噸，跌幅6.12%。本周豆粕價格繼續下行，工廠豆粕庫存環比增加，出貨較為困難。下游心態愈發謹慎，采購以剛需為主，導致價格缺乏上行動力。
主要市場變化：東北市場周均價環比下跌196元/噸；華北市場周均價環比下跌223元/噸；山東市場周均價環比下跌212元/噸；蘇浙市場周均價環比下跌209元/噸；華南市場周均價環比下跌204元/噸；華中市場周均價環比下跌226元/噸；西部市場周均價環比下跌179元/噸。
2 市場驅動因素分析：上游出貨壓力加大，下游對后期價格整體悲觀
供應方面：本周全國重點大豆壓榨企業開工負荷率環比繼續下滑，上周（3月17日-3月23日）為40.50%，本周（3月24日-3月30日）為38.67%，下降1.83個百分點。本周受大豆銜接不暢及檢修的影響，部分大豆壓榨企業停機，豆粕市場上游企業開工水平跌至低位。但在豆粕庫存較為充足的基礎上，市場貨源供應整體保持穩定。卓創資訊統計，本周受訪的119家油廠大豆總壓榨量128.06萬噸，豆粕產量約99.89萬噸，較前一周大豆壓榨量減少6.06萬噸，豆粕產量減少4.73萬噸。
需求方面：本周全國重點大豆壓榨企業豆粕成交總量環比有所下滑。本周（3月20日-3月26日）全國重點大豆壓榨企業豆粕成交總量為48.82萬噸，較上周（3月13日-3月19日）減少10.84萬噸。市場成交轉以現貨為主，共計成交24.47萬噸，在總量中占比為50.12%，隨著下游庫存的持續消化，出現部分補庫需求。本周豆粕現貨價格走低，市場氛圍較為低迷，需求端多保持隨用隨采思路，交投活躍度一般。
國際：本周美豆價格震蕩下行。本周美豆震蕩下行，市場消息面較為平淡，南美市場預估整體穩定，阿根廷大豆生長條件較好。國際大豆市場相關數據顯示，截至3月20日當周，美國大豆出口檢驗量為82.22萬噸，其中對華出口量為40.46萬噸；美豆期貨持倉上，多單環比增持1565張，空單環比減持2298張。
成本方面：本周進口大豆近月到港成本均值下跌。本周CBOT大豆期價震蕩下跌，因巴西產量創紀錄的大豆收割工作臨近尾聲，阿根廷勞工問題得到解決，對美國經濟前景的擔憂引發了出售，到港成本均值小幅走低。本周進口巴西大豆近月船期到港預估成本均值為3754元/噸，較上周跌0.20%。
3 下周市場展望：市場擔憂后期大豆到港增多，豆粕現貨價格延續跌勢
供應：開工負荷繼續下行，供應預期收緊。
需求：需求預計隨采隨用為主，下游心態整體謹慎。
現貨預測：市場下游偏悲觀的心態沒有變化，上游豆粕庫存增加緩解了市場對于供應收緊的擔憂情緒。因此卓創資訊預計下周豆粕價格下跌，預計運行區間在3060-3120元/噸。
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