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本周豆粕現(xiàn)貨均價下跌。本周（3月28日至4月3日）43%蛋白豆粕全國平均價格3097元/噸，價格較前一周（3月21日至3月27日）下跌94元/噸，跌幅2.95%。本周豆粕價格繼續(xù)下行，盡管大豆壓榨量回落，但工廠豆粕庫存相對較高。下游需求不佳仍是市場關注的重點，導致豆粕價格缺乏上漲動力。

主要市場變化：東北市場周均價環(huán)比下跌148元/噸；華北市場周均價環(huán)比下跌43元/噸；山東市場周均價環(huán)比下跌67元/噸；蘇浙市場周均價環(huán)比下跌86元/噸；華南市場周均價環(huán)比下跌108元/噸；華中市場周均價環(huán)比下跌85元/噸；西部市場周均價環(huán)比下跌126元/噸。

2 市場驅(qū)動因素分析：市場情緒較為低迷，現(xiàn)貨交投表現(xiàn)不佳

供應方面：本周全國重點大豆壓榨企業(yè)開工負荷率環(huán)比繼續(xù)下滑，上周（3月24日-3月30日）為35.06%，本周（3月31日-4月6日）為27.98%，下降7.08個百分點。本周市場仍然受原料大豆銜接不暢及檢修的影響，多數(shù)大豆壓榨企業(yè)減產(chǎn)或停機，沿海市場上游企業(yè)開工水平保持低位，貨源供應有所收緊。卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，本周受訪的119家油廠大豆總壓榨量92.66萬噸，豆粕產(chǎn)量約72.27萬噸，較前一周大豆壓榨量減少23.42萬噸，豆粕產(chǎn)量減少18.27萬噸。

需求方面：本周全國重點大豆壓榨企業(yè)豆粕成交總量環(huán)比上漲。本周（3月27日-4月2日）全國重點大豆壓榨企業(yè)豆粕成交總量為62.98萬噸，較上周（3月20日-3月26日）增加14.16萬噸。市場成交繼續(xù)以現(xiàn)貨為主，共計成交37.75萬噸，在總量中占比為59.94%，跌價走勢下需求端隨用隨采為主。此外，本周后期市場遠月成交表現(xiàn)有所好轉(zhuǎn)，美國關稅政策變動，出于遠月成本提升的預期，下游5月及6-9月基差合同采購情緒較好。

國際：本周美豆先漲后跌，市場價格走勢主要受美國生物柴油摻混的利好影響以及美國關稅利空的影響波動。國際大豆市場相關數(shù)據(jù)顯示，截至3月27日當周，美國大豆出口檢驗量為79.33萬噸，其中對華出口量為62.2萬噸；美豆期貨持倉上，多單環(huán)比減持5610張，空單環(huán)比增持523張。

成本方面：本周進口大豆近月到港成本均值上漲。本周CBOT大豆期價先漲后跌，因美元走弱，美國石油和生物燃料行業(yè)聯(lián)盟與美國環(huán)境保護署舉行會議討論提高生物質(zhì)柴油摻混要求，帶動CBOT期價連續(xù)偏強，周末前特朗普宣布所謂加征對等關稅，市場擔憂美豆出口將受到影響，再度偏弱。到港成本均值小幅走高。本周進口巴西大豆近月船期到港預估成本均值為3762元/噸，較上周漲0.20%。

3 下周市場展望：供應持續(xù)收緊，豆粕現(xiàn)貨價格或企穩(wěn)

供應：開工負荷維持低位，供應預期收緊。

需求：需求預計有所好轉(zhuǎn)，但對本月后期的行情較為謹慎。

現(xiàn)貨預測：上游持續(xù)的供應收緊，導致部分區(qū)域出現(xiàn)壓車現(xiàn)象。但由于4月下旬大豆到港量較大，因此下游拿貨情緒沒有明顯提振，因此卓創(chuàng)資訊預計下周豆粕價格穩(wěn)定，預計運行區(qū)間在3050-3080元/噸。

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