
【卓創(chuàng)資訊】豆粕周評:關(guān)稅變化帶來情緒擾動 期現(xiàn)貨價格環(huán)比上漲(20250404-0410)
原發(fā)表日期:2025-04-10
來源:卓創(chuàng)資訊
1 本周市場回顧:現(xiàn)貨價格環(huán)比走強(qiáng)
本周豆粕現(xiàn)貨均價上漲。本周(4月7日至4月10日)43%蛋白豆粕全國平均價格3205元/噸,價格較前一周(3月28日至4月3日)上漲108元/噸,漲幅3.49%。本周豆粕均價環(huán)比上漲,周內(nèi)震蕩下行。中美關(guān)稅問題導(dǎo)致遠(yuǎn)期豆粕供應(yīng)端收緊,但隨著下周開始壓榨企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn),現(xiàn)貨價格預(yù)期下滑,導(dǎo)致本周的周內(nèi)走勢表現(xiàn)較弱。

東北市場周均價環(huán)比上漲169元/噸;華北市場周均價環(huán)比上漲137元/噸;山東市場周均價環(huán)比上漲149元/噸;蘇浙市場周均價環(huán)比上漲93元/噸;華南市場周均價環(huán)比上漲37元/噸;華中市場周均價環(huán)比上漲85元/噸;西部市場周均價環(huán)比上漲99元/噸。

2 市場驅(qū)動因素分析:區(qū)域貨源供應(yīng)緊張程度不同 現(xiàn)貨價格漲幅不一
供應(yīng)方面:本周全國重點(diǎn)大豆壓榨企業(yè)開工負(fù)荷率環(huán)比提升,上周(3月31日-4月6日)為28.71%,本周(4月7日-4月13日)為31.38%,上漲2.67個百分點(diǎn)。本周部分上游企業(yè)隨著原料銜接問題的緩解陸續(xù)開機(jī),多數(shù)區(qū)域開工水平走高。但整體來看全國大豆壓榨企業(yè)開工負(fù)荷率仍處于低位,市場貨源供應(yīng)偏緊,上游限量開單現(xiàn)象較為普遍。卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計,本周受訪的119家油廠大豆總壓榨量103.92萬噸,豆粕產(chǎn)量約81.06萬噸,較前一周大豆壓榨量增加8.84萬噸,豆粕產(chǎn)量增加6.90萬噸。
需求方面:本周全國重點(diǎn)大豆壓榨企業(yè)豆粕成交總量及日均成交量均環(huán)比明顯提升。本周(4月3日-4月9日)全國重點(diǎn)大豆壓榨企業(yè)豆粕成交總量為132.11萬噸,日均成交量為33.03萬噸;較上周(3月27日-4月2日)總量增加69.13萬噸,日均成交量增加20.43萬噸。本周市場成交轉(zhuǎn)以遠(yuǎn)月基差為主,共計成交67.95萬噸,在總量中占比為51.43%。本周中美關(guān)稅進(jìn)一步升級,遠(yuǎn)月大豆進(jìn)口成本存在提升預(yù)期,下游6-9月為主的基差合同采購情緒較好。此外,市場供應(yīng)端收緊,現(xiàn)貨貨源較少,而下游前期庫存水平偏低,存在剛性補(bǔ)庫需求。
國際:本周美豆價格持續(xù)走高。本周市場消息較多,美國農(nóng)業(yè)部傳聞對美國農(nóng)民進(jìn)行救助,同時關(guān)稅影響低于預(yù)期,美豆期貨價格逐步走高。國際大豆市場相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,截至4月3日當(dāng)周,美國大豆出口檢驗(yàn)量為80.43萬噸,其中對華出口量為34.13萬噸;美豆期貨持倉上,多單環(huán)比減持3060張,空單環(huán)比減持13958張。
成本方面:本周進(jìn)口大豆近月到港成本均值變動不大。本周CBOT大豆期價先跌后漲,特朗普宣布對中國加征104%關(guān)稅,中國反制加征美國84%關(guān)稅,帶動期價下跌;特朗普暫停大部分國家關(guān)稅90天,原油及美豆油走高,疊加市場在美國農(nóng)業(yè)部月度報告前調(diào)整頭寸,帶動價格反彈。到港成本均值變動不大。本周進(jìn)口巴西大豆近月船期到港預(yù)估成本均值為3759元/噸,較上周跌0.08%。
3 下周市場展望:供應(yīng)預(yù)計回升,豆粕現(xiàn)貨價格或重回弱勢
供應(yīng):開工負(fù)荷維持低位,供應(yīng)預(yù)期收緊。
需求:需求預(yù)計有所好轉(zhuǎn),但對本月后期的行情較為謹(jǐn)慎。
現(xiàn)貨預(yù)測:下周開始預(yù)計國內(nèi)的大豆壓榨量開始回升,現(xiàn)貨偏緊有所緩解,而隨著中美貿(mào)易問題難有進(jìn)一步激化空間,因此卓創(chuàng)資訊預(yù)計下周豆粕價格下跌,預(yù)計運(yùn)行區(qū)間在3170-3200元/噸。
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