【卓創資訊】豆粕周評：臨近假期交投趨淡 價格下行（20250926-0930）
原發表日期：2025-09-30
來源：卓創資訊
1 本周市場回顧：價格下跌
本周豆粕價格均價環比下跌。本周（9月26日至9月30日）43%蛋白豆粕全國平均價格2962元/噸，價格較前一周（9月19日至9月25日）下跌13元/噸，跌幅0.44%。本周豆粕現貨震蕩下行，美豆收割加速，國內臨近假期，市場供應充足，購銷情緒降溫，導致價格下跌。
主要市場變化：東北市場周均價環比下跌22元/噸；華北市場周均價環比下跌10元/噸；山東市場周均價環比下跌14元/噸；蘇浙市場周均價環比下跌13元/噸；華南市場周均價環比下跌8元/噸；華中市場周均價環比下跌14元/噸；西部市場周均價環比下跌2元/噸。
2 市場驅動因素分析：油廠供應充足，下游備貨不及預期
需求方面：本周全國重點大豆壓榨企業豆粕成交總量及日均成交量均環比下滑。本周（9月25日-9月29日）全國重點大豆壓榨企業豆粕成交總量為31.94萬噸，較上周（9月18日-9月24日）總量減少59.47萬噸，日均成交量環比減少10.29萬噸。本周市場成交繼續以現貨為主，共計成交26.29萬噸，在總量中占比82.31%。本周豆粕現貨價格弱勢運行，上游企業供應寬松為主，下游節前備貨動作相對不明顯，整體成交情緒偏低，市場假期氛圍濃厚。
供應方面：本周全國重點大豆壓榨企業開工負荷率明顯下滑。上周（9月22日-9月28日）為67.79%，本周（9月29日-10月5日）預計為52.03%，環比下跌15.76個百分點。臨近雙節假期， 部分上游企業陸續停機，開工水平明顯回落。但部分停機企業發貨正常，市場整體供應保持寬松，同比來看假期期間全國開工負荷率偏高。卓創資訊統計，本周受訪的119家油廠大豆總壓榨量預計為172.28萬噸，豆粕產量約134.38萬噸，較前一周大豆壓榨量減少52.18萬噸，豆粕產量減少40.70萬噸。
庫存：上游工廠大豆庫存環比增加。卓創資訊最新數據顯示，上游企業大豆庫存為708萬噸，環比增加27萬噸，去年同期607萬噸，五年均值528萬噸。大豆庫存環比增加，工廠原料庫存整體充足，對豆粕價格形成偏中性偏空影響。
上游工廠豆粕庫存環比下滑。卓創資訊最新數據顯示，上游企業豆粕庫存為114萬噸，環比下跌6萬噸，去年同期117萬噸，五年均值86萬噸。豆粕庫存環比下降，整體處于年內高位，對豆粕價格形成偏利多影響。
國際：巴西大豆播種加速。CONAB數據顯示，截至2025年9月27日當周，巴西2025/26年度大豆種植率為3.5%，此前一周為0.6%，上年同期為2.1%，五年均值為3.6%。巴西大豆播種加速，對豆粕價格形成偏利空影響。
3 下周市場展望：市場供應預期寬松 價格整體弱勢
天氣：美國中西部地區氣溫偏高，本周天氣預計對收割有利，對美豆期貨價格形成中性偏空影響。
供應：開工負荷維持高位，短期供應預期寬松。
需求：需求端現貨采購謹慎，現貨多數隨采隨用。
現貨預測：阿根廷出口稅波動結束后，市場重歸基本面交易，巴西大豆播種進度超預期加速，而美豆的上市進度符合市場預期，國內油廠供應充足，下游心態偏謹慎，因此卓創資訊預計下周豆粕價格下跌，未來三周震蕩下行，預計運行區間2900-2930元/噸。
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