
【卓創(chuàng)資訊】豆粕周評(píng):月底供應(yīng)壓力明顯 現(xiàn)貨需求表現(xiàn)不佳(20251121-1127)
原發(fā)表日期:2025-11-27
來(lái)源:卓創(chuàng)資訊
1 本周市場(chǎng)回顧:周均價(jià)格整體走低
本周豆粕價(jià)格均價(jià)環(huán)比下跌。本周(11月21日至11月27日)43%蛋白豆粕全國(guó)平均價(jià)格3048元/噸,價(jià)格較前一周(11月14日至11月20日)下跌15元/噸,跌幅0.49%。本周豆粕現(xiàn)貨震蕩下行,中國(guó)持續(xù)采購(gòu)美國(guó)大豆,國(guó)內(nèi)工廠豆粕庫(kù)存環(huán)比上漲,下游采購(gòu)情緒較為謹(jǐn)慎。


2 市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)因素分析:市場(chǎng)供應(yīng)寬松 需求表現(xiàn)謹(jǐn)慎
需求方面:本周全國(guó)重點(diǎn)大豆壓榨企業(yè)豆粕成交量環(huán)比有所回落。本周(11月20日-11月26日)全國(guó)重點(diǎn)大豆壓榨企業(yè)豆粕成交總量為64.50萬(wàn)噸,較前一周(11月13日-11月19日)總量減少20.68萬(wàn)噸。本周市場(chǎng)成交以遠(yuǎn)月基差為主,共計(jì)成交33.00萬(wàn)噸,在總量中占比為51.16%。部分上游企業(yè)繼續(xù)積極推進(jìn)12-3、2026年8-9月等遠(yuǎn)月基差組合,貿(mào)易商為主的需求端成交意愿尚可。月底市場(chǎng)面臨上游企業(yè)催提壓力,下游執(zhí)行合同為主,成交表現(xiàn)不佳。
供應(yīng)方面:本周全國(guó)重點(diǎn)大豆壓榨企業(yè)開工負(fù)荷率環(huán)比走高。上周(11月17日-11月23日)為65.34%,本周(11月24日-11月30日)預(yù)計(jì)為69.71%,環(huán)比提升4.37個(gè)百分點(diǎn)。本周國(guó)內(nèi)原料供應(yīng)寬松為主,沿海多數(shù)區(qū)域上游企業(yè)開工水平保持高位運(yùn)行,部分壓榨企業(yè)仍面臨庫(kù)存壓力及大豆銜接問(wèn)題,但整體豆粕供應(yīng)充裕,月底催提力度較大。卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì),本周受訪的122家油廠大豆總壓榨量預(yù)計(jì)為235.72萬(wàn)噸,豆粕產(chǎn)量約183.86萬(wàn)噸,較前一周大豆壓榨量增加14.79萬(wàn)噸,豆粕產(chǎn)量增加11.54萬(wàn)噸。
庫(kù)存:上游工廠大豆庫(kù)存環(huán)比下滑。卓創(chuàng)資訊最新數(shù)據(jù)顯示,上游企業(yè)大豆庫(kù)存為704.9萬(wàn)噸,環(huán)比下滑33.6萬(wàn)噸,去年同期513.6萬(wàn)噸,五年均值424.01萬(wàn)噸。大豆庫(kù)存環(huán)比下滑,但工廠原料庫(kù)存整體充足,對(duì)豆粕價(jià)格形成中性影響。上游工廠豆粕庫(kù)存環(huán)比增加。卓創(chuàng)資訊最新數(shù)據(jù)顯示,上游企業(yè)豆粕庫(kù)存為110萬(wàn)噸,環(huán)比增加14.8萬(wàn)噸,去年同期74.3萬(wàn)噸,五年均值60萬(wàn)噸。豆粕庫(kù)存環(huán)比增加,整體處于年內(nèi)高位,對(duì)豆粕價(jià)格形成偏利空影響
國(guó)際:巴西大豆播種進(jìn)度加速。CONAB數(shù)據(jù)顯示,截至11月22日,巴西大豆播種率為78%,上周為69%,去年同期為83.3%,五年均值為75.8%。巴西大豆播種進(jìn)度加快,對(duì)豆粕價(jià)格形成偏利空影響。
3 下周市場(chǎng)展望:供應(yīng)預(yù)期變數(shù)增加 下周價(jià)格或上漲
天氣:巴西南部地區(qū)土壤濕度仍良好,但將緩慢下降。阿根廷大豆主產(chǎn)區(qū)土壤濕度處于高位,但整體趨于干燥。
供應(yīng)方面:開工負(fù)荷環(huán)比維持高位,短期供應(yīng)預(yù)期寬松。
現(xiàn)貨預(yù)測(cè):市場(chǎng)消息稱進(jìn)口的一船巴西大豆中有農(nóng)藥殘留被拒收,后續(xù)船是否也存在此類問(wèn)題有待驗(yàn)證,但供應(yīng)端的預(yù)期有收緊跡象,因此卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)下周豆粕價(jià)格上漲,未來(lái)三周震蕩走高,預(yù)計(jì)運(yùn)行區(qū)間3080-3150元/噸。
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