
【卓創(chuàng)資訊】豆粕周評(píng):市場(chǎng)寬松供應(yīng) 下游接貨不理想(20251219-1225)
原發(fā)表日期:2025-12-25
來源:卓創(chuàng)資訊
1 本周市場(chǎng)回顧:周均價(jià)格環(huán)比下跌
本周豆粕價(jià)格均價(jià)環(huán)比下跌。本周(12月19日至12月25日)43%蛋白豆粕全國(guó)平均價(jià)格3085元/噸,價(jià)格較前一周(12月12日至12月18日)下跌23元/噸,跌幅0.74%。本周豆粕現(xiàn)貨價(jià)格下跌,國(guó)儲(chǔ)拍賣進(jìn)口大豆疊加持續(xù)采購(gòu)美豆,供應(yīng)端預(yù)期寬松,下游采購(gòu)情緒謹(jǐn)慎,隨采隨用為主。


2 市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)因素分析:供需寬松格局延續(xù)
需求方面:本周全國(guó)重點(diǎn)大豆壓榨企業(yè)豆粕成交量環(huán)比有所提升。本周(12月18日-12月24日)全國(guó)重點(diǎn)大豆壓榨企業(yè)豆粕成交總量為65.86萬噸,較前一周(12月11日-12月17日)總量增加17.57萬噸。本周市場(chǎng)成交繼續(xù)以遠(yuǎn)月基差為主,共計(jì)成交38.45萬噸,在總量中占比為58.38%,仍以1季度基差組合(1-2月、2-3月等)及5-7月合同為主?,F(xiàn)貨成交本周亦出現(xiàn)改善,但整體表現(xiàn)不佳,豆粕價(jià)格承壓,供應(yīng)壓力明顯,下游滾動(dòng)補(bǔ)庫。
供應(yīng)方面:本周全國(guó)重點(diǎn)大豆壓榨企業(yè)開工負(fù)荷率環(huán)比繼續(xù)上行。上周(12月15日-12月21日)為62.63%,本周(12月22日-12月28日)預(yù)計(jì)為65.95%,環(huán)比上升3.32個(gè)百分點(diǎn)。本周全國(guó)上游企業(yè)開工水平繼續(xù)提升,上游企業(yè)大豆庫存高企,開工計(jì)劃多數(shù)穩(wěn)定。月底部分企業(yè)存在因原料銜接或庫存壓力導(dǎo)致短期停機(jī)計(jì)劃,但豆粕庫存充足,發(fā)貨基本正常,市場(chǎng)催提仍較為普遍。卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì),本周受訪的122家油廠大豆總壓榨量預(yù)計(jì)為223.00萬噸,豆粕產(chǎn)量約173.94萬噸,較前一周大豆壓榨量增加11.22萬噸,豆粕產(chǎn)量增加8.75萬噸。
庫存:上游工廠大豆庫存環(huán)比減少。卓創(chuàng)資訊最新數(shù)據(jù)顯示,上游企業(yè)大豆庫存為708萬噸,環(huán)比減少21萬噸,去年同期592萬噸,五年均值491萬噸。大豆庫存環(huán)比減少,工廠原料庫存整體充足,對(duì)豆粕價(jià)格形成偏中性影響。上游工廠豆粕庫存環(huán)比增加。卓創(chuàng)資訊最新數(shù)據(jù)顯示,上游企業(yè)豆粕庫存為110萬噸,環(huán)比增加4萬噸,去年同期59萬噸,五年均值64萬噸。豆粕庫存環(huán)比增加,整體處于年內(nèi)高位,對(duì)豆粕價(jià)格形成偏利空影響。
國(guó)際:巴西大豆播種基本結(jié)束。CONAB數(shù)據(jù)顯示,截至12月20日,巴西大豆播種率為97.6%,上周為94.1%,去年同期為97.8%,五年均值為94.9%。巴西大豆播種基本結(jié)束,對(duì)豆粕價(jià)格形成偏利空影響。
3 下周市場(chǎng)展望:價(jià)格預(yù)期回落
天氣:南美產(chǎn)區(qū)天氣預(yù)期平穩(wěn),有利于大豆的生長(zhǎng),對(duì)豆粕價(jià)格形成利空影響。
供應(yīng)方面:開工負(fù)荷環(huán)比維持高位,供應(yīng)預(yù)期寬松。
現(xiàn)貨預(yù)測(cè):市場(chǎng)豆粕供應(yīng)寬松,油廠庫存壓力較大,需求端表現(xiàn)疲弱,因此卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)下周豆粕價(jià)格下跌,未來三周震蕩走低,預(yù)計(jì)運(yùn)行區(qū)間3000-3050元/噸。
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