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本周豆粕價格均價環(huán)比上漲。本周（1月9日至1月15日）43%蛋白豆粕全國平均價格3157元/噸，價格較前一周（1月4日至1月8日）上漲21元/噸，漲幅0.67%。本周壓榨企業(yè)由于大豆接續(xù)不暢，導(dǎo)致停機或者限量開單的現(xiàn)象增多，供應(yīng)端預(yù)期偏緊，下游備貨逐步開啟，遠期基差成交較多，供需均對價格形成上漲支持。

2 市場驅(qū)動因素分析：供需雙增市場交投活躍

需求方面：本周全國重點大豆壓榨企業(yè)豆粕成交有所放量。本周（1月8日-1月14日）全國重點大豆壓榨企業(yè)豆粕成交總量為302.36萬噸，較前一周（2025年12月31日-2026年1月7日）總量增加179.94萬噸。本周市場成交繼續(xù)以遠月基差為主，共計成交260.68萬噸，在總量中占比為86.22%，仍以2-3月、5-7月等基差組合為主。本周部分上游企業(yè)放價，需求端積極布局遠月頭寸，建立底倉，周內(nèi)一度再現(xiàn)百萬成交，市場整體成交積極。

供應(yīng)方面：本周全國重點大豆壓榨企業(yè)開工負荷率環(huán)比繼續(xù)走高。上周（1月5日-1月11日）為55.33%，本周（1月12日-1月18日）預(yù)計為59.30%，環(huán)比提升3.97個百分點。本周多數(shù)工廠原料供應(yīng)充足，上游企業(yè)開工水平整體提升，市場豆粕現(xiàn)貨貨源偏寬松，但仍存在少量大豆銜接問題導(dǎo)致的階段性停機。卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，本周受訪的122家油廠大豆總壓榨量預(yù)計為200.53萬噸，豆粕產(chǎn)量約156.41萬噸，較前一周大豆壓榨量增加13.45萬噸，豆粕產(chǎn)量增加10.49萬噸。

庫存：上游工廠大豆庫存環(huán)比增加。卓創(chuàng)資訊最新數(shù)據(jù)顯示，上游企業(yè)大豆庫存為700萬噸，環(huán)比增加4萬噸，去年同期593萬噸，五年均值493萬噸。大豆庫存環(huán)比增加，工廠原料庫存整體充足，對豆粕價格形成偏利空影響。上游工廠豆粕庫存環(huán)比下滑。卓創(chuàng)資訊最新數(shù)據(jù)顯示，上游企業(yè)豆粕庫存為100萬噸，環(huán)比減少14萬噸，去年同期56萬噸，五年均值63萬噸。豆粕庫存環(huán)比下滑，整體處于高位，對豆粕價格形成偏中性偏多影響。

國際：巴西大豆收割進度小幅加速。CONAB數(shù)據(jù)顯示，截至1月10日，巴西2025/26年度大豆收獲進度為0.6%，高于一周前的0.1%，低于去年同期的0.3%，也低于五年同期均值1.0%。馬托格羅索的大豆收獲進度為1.7%，一周前0.1%，去年同期0.7%，五年均值2.7%。帕拉納州的大豆收獲進度為1%，和一周前持平，去年同期0%，五年均值1.2%。阿根廷播種進度加速。截至1月7日，阿根廷大豆播種進度88.3%，落后于去年同期，上周為82%。大豆作物狀況評級良好占比65%(上周值68%，去年同期值57%)。阿根廷大豆播種接近尾聲，對市場影響偏中性。

3 下周市場展望：價格預(yù)期看漲

天氣：未來一周預(yù)計南美大豆產(chǎn)區(qū)降水正常，對豆粕價格形成偏中性影響。

供應(yīng)方面：開工負荷維持高位，但原料預(yù)期偏緊張。

　　需求方面：現(xiàn)貨需求有所回暖，部分工廠出現(xiàn)壓車現(xiàn)象。

現(xiàn)貨預(yù)測：豆粕供應(yīng)受原料銜接不暢影響有所收緊，下游備貨有所增加，市場供需寬松程度緩解。因此卓創(chuàng)資訊預(yù)計下周豆粕價格上漲，未來三周震蕩反彈，預(yù)計運行區(qū)間3180-3250元/噸。

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