【卓創資訊】豆粕周評：上游開工明顯恢復 現貨情緒相對低迷（20260116-0122）
原發表日期：2026-01-22
來源：卓創資訊
1 本周市場回顧：現貨價格環比下跌
本周豆粕價格均價環比下跌。本周（1月16日至1月22日）43%蛋白豆粕全國平均價格3146元/噸，價格較前一周（1月9日至1月15日）下跌11元/噸，跌幅0.35%。本周壓榨企業開工明顯回升，春節臨近下游提貨意愿好轉，但市場寬松供應預期不改，部分地區貿易商出現壓價出貨情況，現貨價格重心小幅下移。
2 市場驅動因素分析：供應明顯恢復 市場成交降溫
需求方面：本周全國重點大豆壓榨企業豆粕成交環比明顯減量。本周（1月15日-1月21日）全國重點大豆壓榨企業豆粕成交總量為142.14萬噸，較前一周（1月8日-1月14日）總量減少160.22萬噸。本周市場成交繼續以遠月基差為主，共計成交95.18萬噸，在總量中占比為66.96%，經歷前期放量后市場遠月成交降溫，帶動整體成交下滑，但仍處高位。現貨成交則環比有所改善，臨近春節假期，下游企業部分備貨。
供應方面：本周全國重點大豆壓榨企業開工負荷率環比明顯走高。上周（1月12日-1月18日）為54.33%，本周（1月19日-1月25日）預計為67.85%，環比提升13.52個百分點。本周沿海各主要區域上游企業開工水平均有所提升，部分工廠原料銜接不暢問題緩解，多數企業發貨正常，豆粕現貨供應保持寬松。卓創資訊統計，本周受訪的122家油廠大豆總壓榨量預計為229.44萬噸，豆粕產量約178.96萬噸，較前一周大豆壓榨量增加45.72萬噸，豆粕產量增加35.66萬噸。
庫存：上游工廠大豆庫存環比走低。卓創資訊最新數據顯示，上游企業大豆庫存為672萬噸，環比下滑28萬噸，去年同期512萬噸，五年均值460萬噸。大豆庫存環比減少，工廠原料庫存整體充足，對豆粕價格形成偏中性影響。上游工廠豆粕庫存環比下滑。卓創資訊最新數據顯示，上游企業豆粕庫存為91萬噸，環比減少9萬噸，去年同期50萬噸，五年均值58萬噸。豆粕庫存環比下滑，整體處于高位，對豆粕價格形成偏中性偏多影響。
國際：巴西大豆收割進度正常推進。CONAB數據顯示，截至1月17日，巴西2025/26年度大豆收獲進度為2.3%，高于一周前的0.6%，去年同期1.2%，五年同期均值3.2%。馬托格羅索的大豆收獲進度為6.4%，一周前1.7%，去年同期1.5%，五年均值8.3%。帕拉納州的大豆收獲進度為2%，一周前1%，去年同期2%，五年均值3%。阿根廷播種接近尾聲。截至1月14日，阿根廷2025/26年度大豆播種完成93.9%，高于一周前的88.3%。處于“一般/干旱”狀態的區域在一周內增加了11.7個百分點。不過這尚未直接轉化為作物長勢惡化。目前，已播種大豆的95.1%依然保持著“正常/良好”的評級，表明早期水分儲備和近期局地降雨仍在支撐生長。
3 下周市場展望：價格預期小幅走強
天氣：未來一周預計南美大豆產區天氣多數正常，關注阿根廷降水情況，對豆粕價格形成偏中性影響。
供應方面：開工負荷維持高位，但原料供應存在部分銜接不暢。
需求方面：現貨需求有所回暖，春節備貨陸續啟動，部分工廠存在壓車現象。
現貨預測：豆粕成本支撐穩固，供應端持穩為主，隨著春節備貨窗口期收窄，下游接貨存在好轉預期。因此卓創資訊預計下周豆粕價格上漲，未來三周小幅上漲，預計運行區間3160-3200元/噸。
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