【卓創資訊】豆粕周評：備貨逐步收尾 價格走弱（20260130-0205）
原發表日期：2026-02-05
來源：卓創資訊
1 本周市場回顧：現貨價格走弱
本周豆粕價格均價環比下跌。本周（1月30日至2月5日）43%蛋白豆粕全國平均價格3118元/噸，價格較前一周（1月23日至1月29日）跌31元/噸，跌幅0.98%。本周市場備貨逐步進入尾聲，下游成交氛圍轉淡，疊加宏觀市場情緒偏空，豆粕期現貨價格呈現同步下行態勢。
2 市場驅動因素分析：備貨不及預期 庫存壓力增加
需求方面：本周全國重點大豆壓榨企業豆粕成交環比繼續下滑。本周（1月29日-2月4日）全國重點大豆壓榨企業豆粕成交總量為104.66萬噸，較前一周（1月22日-1月28日）總量減少29.22萬噸。本周市場成交繼續以遠月基差為主，共計成交82.60萬噸，在總量中占比為78.92%，集中于6-9月、8-9月等遠月基差合同。現貨成交較為清淡，下游備貨基本結束，市場購銷進入尾聲。
供應方面：本周全國重點大豆壓榨企業開工負荷率環比小跌。上周（1月26日-2月1日）為67.74%，本周（2月2日-2月8日）預計為67.31%，環比下降0.43個百分點。本周沿海各主要區域上游企業開工水平漲跌互現，部分企業隨前期大豆銜接不暢問題緩解而恢復開機，部分進入假期停機狀態。隨著春節假期的臨近，全國大豆壓榨企業開工負荷率將觸及年內低點，但多數工廠豆粕庫存尚可，供應整體充足。卓創資訊統計，本周受訪的122家油廠大豆總壓榨量預計為227.61萬噸，豆粕產量約177.54萬噸，較前一周大豆壓榨量減少1.45萬噸，豆粕產量減少1.13萬噸。
庫存：上游工廠大豆庫存環比下跌。卓創資訊最新數據顯示，上游企業大豆庫存為614萬噸，環比下滑12萬噸，去年同期445萬噸，五年均值460萬噸。到港繼續季節性下滑，大豆庫存環比回落，但工廠原料庫存整體仍充足，處于近年高位水平，對豆粕價格形成偏中性影響。上游工廠豆粕庫存環比小增。卓創資訊最新數據顯示，上游企業豆粕庫存為90萬噸，環比增加1萬噸，去年同期40萬噸，五年均值55萬噸。豆粕庫存重新回升，整體貨源供應寬松，對豆粕價格形成偏空影響。
國際：本周美豆價格震蕩上漲。本周（1月29日至2月4日）美豆期貨主力合約均價為1072美分/蒲式耳，較前一周（1月22日至1月28日）上漲。中美元首通話后，特朗普稱中國將加大對美國大豆的采購量，導致美豆需求端利多，疊加南美產區有干旱預期，導致美豆價格上漲。
3 下周市場展望：市場購銷轉淡 價格存下跌預期
天氣：下周阿根廷農業區繼續高溫，降雨強度不一，部分地區降雨充沛，但是大片地區水分不足。
供應方面：隨春節假期臨近，上游開工負荷將降至年內低點。
需求方面：需求端節前備貨接近尾聲，執行合同提貨為主。
現貨預測：隨著春節假期臨近，上游企業開工水平存在明顯下行預期，但庫存較為充足，需求端備貨基本結束，市場購銷轉向平淡。因此卓創資訊預計下周豆粕價格小幅下跌，未來三周先跌后漲，預計運行區間3100-3120元/噸。
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