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本周豆粕價格均價環(huán)比下跌。本周（2月6日至2月12日）43%蛋白豆粕全國平均價格3114元/噸，價格較前一周（1月30日至2月5日）跌4元/噸，跌幅0.13%。周內(nèi)市場備貨收尾，零星終端少量補庫，工廠處理壓車為主，價格整體走弱。后半周受成本美豆期價上漲帶動，豆粕期現(xiàn)貨價格小幅反彈。

2 市場驅(qū)動因素分析：市場交投轉(zhuǎn)淡

需求方面：本周全國重點大豆壓榨企業(yè)豆粕成交環(huán)比繼續(xù)下滑。本周（2月5日-2月11日）全國重點大豆壓榨企業(yè)豆粕成交總量為34.45萬噸，較前一周（1月29日-2月4日）總量減少70.21萬噸。本周市場成交轉(zhuǎn)以現(xiàn)貨為主，共計成交29.40萬噸，在總量中占比為85.34%。隨著春節(jié)假期臨近，下游備貨窗口期不斷收窄，集團廠基本結(jié)束，僅少數(shù)終端等按需補庫。市場假期氛圍濃厚，交投較為清淡。

供應方面：本周全國重點大豆壓榨企業(yè)開工負荷率環(huán)比明顯下滑。上周（2月2日-2月8日）為69.92%，本周（2月9日-2月15日）預計為32.50%，環(huán)比下降37.42個百分點。本周隨著春節(jié)假期的臨近，全國大豆壓榨企業(yè)陸續(xù)進入假期停機狀態(tài)，市場發(fā)貨逐步停滯，開工水平于本周后期降至年內(nèi)低點附近。卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，本周受訪的122家油廠大豆總壓榨量預計為109.89萬噸，豆粕產(chǎn)量約85.71萬噸，較前一周大豆壓榨量減少126.53萬噸，豆粕產(chǎn)量減少98.69萬噸。

庫存：上游工廠大豆庫存環(huán)比繼續(xù)下滑。卓創(chuàng)資訊最新數(shù)據(jù)顯示，上游企業(yè)大豆庫存為556萬噸，環(huán)比下滑58萬噸，去年同期557萬噸，五年均值478萬噸。到港季節(jié)性回落，大豆庫存環(huán)比下行，但疊加結(jié)轉(zhuǎn)庫存，工廠原料庫存整體無缺口，仍處于近年高位水平，對豆粕價格形成偏中性影響。上游工廠豆粕庫存環(huán)比上行。卓創(chuàng)資訊最新數(shù)據(jù)顯示，上游企業(yè)豆粕庫存為92萬噸，環(huán)比增加2萬噸，去年同期39萬噸，五年均值57萬噸。豆粕庫存反彈，整體貨源供應充足松，為近五年高點，但臨近春節(jié)發(fā)貨陸續(xù)停止，對豆粕價格形成中性影響。

國際：本周美豆價格震蕩上漲。本周（2月5日至2月11日）美豆期貨主力合約均價為1118美分/蒲式耳，較前一周（1月29日至2月4日）上漲。盡管供需報告偏利空，但市場預期中國將購買更多美國大豆，需求端的利多預期導致美豆期貨價格本周上漲。

3 下周市場展望：節(jié)后價格有小漲預期

天氣：未來一周南美大豆產(chǎn)區(qū)南部將獲得部分降水，改善當前快速下滑的土壤墑情。

供應方面：春節(jié)假期前后，上游開工負荷將降至年內(nèi)低點，后陸續(xù)恢復。

　　需求方面：需求端節(jié)后部分補庫，多數(shù)執(zhí)行合同。

現(xiàn)貨預測：春節(jié)假期過后下游存在一定補庫需求，部分區(qū)域供應難言寬松。美豆期價亦從成本端提供一定支撐，但南美豐產(chǎn)預期限制上方空間。因此卓創(chuàng)資訊預計節(jié)后豆粕價格小幅上漲，未來三周呈現(xiàn)“漲-跌-漲”走勢，預計運行區(qū)間3100-3180元/噸。

現(xiàn)貨基差預測：貿(mào)易商積極出售節(jié)后計劃提合同，市場難見明顯供應缺口，需求端節(jié)后補庫，預計現(xiàn)貨基差價格節(jié)后穩(wěn)定。