【卓創資訊】豆粕周評：供應端逐步恢復 成交低迷（20260227-0305）
原發表日期：2026-03-05
來源：卓創資訊
1 本周市場回顧：現貨價格下跌
本周豆粕價格均價環比下跌。本周（2月27日至3月5日）43%蛋白豆粕全國平均價格3102元/噸，環比上周（2月24日至2月26日）跌40元/噸，跌幅1.27%。本周豆粕市場供應逐步回升，下游接貨意愿不高，多消化庫存為主，市場缺乏利好支撐，現貨價格下跌。
2 市場驅動因素分析：市場供應恢復 下游接貨意愿不高
需求方面：本周全國重點大豆壓榨企業豆粕日均成交量較上周下滑。本周（2月26日-3月4日）全國重點大豆壓榨企業豆粕成交總量為29.38萬噸，較上周（2月24日-2月25日）總量增加17.93萬噸；本周日均成交量為4.90萬噸，較上周減少0.83萬噸。本周豆粕價格弱勢運行，現貨供應整體充足，下游執行前期合同為主，接貨意愿不佳，市場情緒低迷，導致成交清淡。
供應方面：本周全國重點大豆壓榨企業開工負荷率環比繼續明顯上行。上周（2月23日-3月1日）為33.90%，本周（3月2日-3月8日）預計為62.87%，環比提升28.97個百分點。本周沿海各主要區域上游工廠開工水平繼續回升，多數大豆壓榨企業恢復正常生產，少數仍面臨檢修及原料銜接不暢等情況。整體來看，豆粕市場現貨供應整體充足，部分區域高蛋白貨源稍顯緊張。卓創資訊統計，本周受訪的122家油廠大豆總壓榨量預計為212.60萬噸，豆粕產量約165.83萬噸，較前一周大豆壓榨量增加97.97萬噸，豆粕產量增加76.42萬噸。
庫存：上游工廠大豆庫存有所反彈。卓創資訊最新數據顯示，上游企業大豆庫存為559萬噸，環比增加90萬噸，去年同期405萬噸，五年均值385萬噸。大豆到港增加，國內工廠庫存周環比上行，整體原料庫存寬松，處于往年同期偏高水平，對豆粕價格形成偏空影響。上游工廠豆粕庫存延續跌勢。卓創資訊最新數據顯示，上游企業豆粕庫存為69萬噸，環比減少11萬噸，去年同期59萬噸，五年均值57萬噸。節后下游存在補庫需求，豆粕庫存有所消化，對豆粕價格形成中性偏多影響。
國際：本周美豆價格震蕩上漲。本周（2月26日至3月4日）美豆期貨主力合約均價為1167美分/蒲式耳，較前一周（2月20日至2月25日）上漲。市場對中國的采購預期較為樂觀，疊加南美市場產量預估有所下滑，導致美豆期貨價格環比上調。
3 下周市場展望：現貨價格走弱
天氣：未來一周南美南部降水仍然偏少，阿根廷大豆產區北部會有局部地區降水。
供應方面：上游開工負荷逐步走高，但上方受限于檢修及原料銜接問題。
需求方面：需求端多數執行合同，接貨意愿平淡。
現貨預測：市場供應整體充足，養殖需求支撐有限，下游接貨表現平淡，消化合同，市場對后市信心不足。因此卓創資訊預計下周豆粕價格小幅下滑，未來三周呈現震蕩下跌走勢，預計周均價運行區間3050-3100元/噸。
現貨基差預測：貿易商積極出貨，市場供應預期較為充足，下游接貨意愿偏剛需，預計現貨基差價格弱勢下跌。
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