【卓創資訊】豆粕周評：宏觀擾動增加 價格走高（20260306-0312）
原發表日期：2026-03-12
來源：卓創資訊
1 本周市場回顧：現貨價格上漲
本周豆粕價格均價環比上漲。本周（3月6日至3月12日）43%蛋白豆粕全國平均價格3273元/噸，環比上周（2月27日至3月5日）漲171元/噸，漲幅5.51%。外部宏觀市場擾動增加，周內豆粕現貨價格波動放大，受美豆期價走高帶動，豆粕期現貨價格整體上行，市場成交剛需補庫為主，高價下采購心態相對謹慎。
2 市場驅動因素分析：市場成交情緒回暖
需求方面：本周全國重點大豆壓榨企業豆粕成交總量及日均成交量均環比提升。本周（3月5日-3月11日）全國重點大豆壓榨企業豆粕成交總量為79.01萬噸，較上周（2月26日-3月4日）總量增加49.63萬噸；本周日均成交量為15.80萬噸，較上周增加10.90萬噸。本周豆粕價格強勢上行，提振市場補庫情緒，部分前期庫存偏低的終端、下游及貿易商成交表現好轉。
供應方面：本周全國重點大豆壓榨企業開工負荷率環比繼續走高。上周（3月2日-3月8日）為57.10%，本周（3月9日-3月15日）預計為60.86%，環比提升3.76個百分點。本周沿海各主要區域上游工廠開工走勢分化，整體波動較小。部分企業受原料銜接不暢的影響減產或停機，華北、華南、山東等部分市場出現限量、停止開單等情況。卓創資訊統計，本周受訪的122家油廠大豆總壓榨量預計為205.78萬噸，豆粕產量約160.51萬噸，較前一周大豆壓榨量增加12.71萬噸，豆粕產量增加9.91萬噸。
庫存：上游工廠大豆庫存小降。卓創資訊最新數據顯示，上游企業大豆庫存為553萬噸，環比減少6萬噸，去年同期362萬噸，五年均值359萬噸。大豆到港節奏整體正常，國內工廠整體原料庫存處于往年同期偏高水平，對豆粕價格形成偏中性影響。上游工廠豆粕庫存上漲。卓創資訊最新數據顯示，上游企業豆粕庫存為74萬噸，環比增加5萬噸，去年同期57萬噸，五年均值53萬噸。上游工廠壓榨增量，豆粕庫存有所增加，對豆粕價格形成中性偏空影響。
國際：本周美豆價格震蕩上漲。本周（3月5日至3月11日）美豆期貨主力合約均價為1199美分/蒲式耳，較前一周（2月26日至3月4日）上漲。本月供需報告中性偏多，阿根廷大豆產量預估下調，疊加原油市場上漲帶動種植成本預期提高，綜合導致美豆價格上漲。
3 下周市場展望：現貨價格窄幅波動
天氣：巴西干燥天氣令收割工作得以順利進行，對于那些處于鼓粒階段的作物而言，近期的干旱導致水分短缺。而在其他地區，近期的降雨則暫時中斷了田間作業。
供應方面：上游開工負荷逐步走高，但上方受限于部分工廠原料銜接問題。
需求方面：需求端多數執行合同，接貨意愿有所改善。
現貨預測：市場消息面多空交織，關注巴西大豆檢疫及國儲大豆拍賣消息發展。基本面來看部分地區現貨供應稍顯偏緊，下游備貨情緒提升。因此卓創資訊預計下周豆粕價格穩定，未來三周呈現穩后上漲走勢，預計周均價運行區間3270-3350元/噸。
現貨基差預測：部分市場存在限量情況，市場供應預期收緊，下游接貨意愿增強，預計現貨基差價格小漲。
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