【卓創資訊】豆粕周評：需求端表現疲軟 供應收緊預期難兌現（20260320-0326）
原發表日期：2026-03-26
來源：卓創資訊
1 本周市場回顧：現貨價格下跌
本周豆粕價格均價環比下跌。本周43%蛋白豆粕全國平均價格3319元/噸，環比上周跌67元/噸，跌幅1.98%。周內外盤美豆期貨價格回落明顯，拖曳國內豆粕期貨價格下跌，雖然市場供應預期收緊，但下游整體接貨意愿不高，多消化前期庫存為主，市場交投表現不活躍，部分貿易商存在殺價出貨情況，現貨價格下跌。
43%蛋白全國豆粕價格走勢圖
數據來源：卓創資訊
國內主要區域豆粕價格表
單位：元/噸
| 日期 | 東北市場 | 華北市場 | 山東市場 | 蘇浙市場 | 華南市場 | 華中市場 | 西部市場 |
| 3月19日均價 | 3460 | 3390 | 3330 | 3310 | 3412 | 3393 | 3490 |
| 3月26日均價 | 3350 | 3270 | 3205 | 3205 | 3302 | 3280 | 3415 |
| 本周均價 | 3380 | 3317 | 3247 | 3249 | 3344 | 3333 | 3431 |
| 上周均價 | 3473 | 3394 | 3323 | 3309 | 3413 | 3382 | 3474 |
| 漲跌值 | -93 | -77 | -76 | -60 | -69 | -49 | -43 |
| 漲跌幅度 | -2.68% | -2.27% | -2.29% | -1.81% | -2.02% | -1.45% | -1.24% |
備注：華南地區包含廣東、廣西、福建。華中地區包括兩湖、安徽、河南。
2 市場驅動因素分析：市場交投表現不活躍
需求方面：本周全國重點大豆壓榨企業豆粕成交總量環比降低。本周（3月19日-3月25日）全國重點大豆壓榨企業豆粕成交總量為45.32萬噸，較上周（3月12日-3月18日）總量減少41.36萬噸。本周豆粕成交集中在現貨，共計成交32.22萬噸，占比71.09%。本周豆粕價格回落，市場情緒降溫，養殖整體表現不佳，拖累市場成交減量。
供應方面：本周全國重點大豆壓榨企業開工負荷率環比繼續下滑。上周（3月16日-3月22日）為54.70%，本周（3月23日-3月29日）預計為50.32%，環比下降4.38個百分點。本周沿海多數區域上游工廠開工水平繼續走低，部分工廠仍面臨原料銜接不暢、檢修的問題。但需求表現不佳，供應端緊張程度有所緩解，現貨基差價格松動。卓創資訊統計，本周受訪的122家油廠大豆總壓榨量預計為170.16萬噸，豆粕產量約132.72萬噸，較前一周大豆壓榨量減少14.80萬噸，豆粕產量減少11.54萬噸。
庫存：上游工廠大豆庫存繼續下滑。卓創資訊最新數據顯示，上游企業大豆庫存為508萬噸，環比減少21萬噸，去年同期247萬噸，五年均值304萬噸。巴西大豆檢疫未完全放松，通關條件仍較嚴格，原料庫存降低，對豆粕價格形成中性偏多影響。上游工廠豆粕庫存反彈。卓創資訊最新數據顯示，上游企業豆粕庫存為64.79萬噸，環比增加0.28萬噸，去年同期72萬噸，五年均值50萬噸。下游接貨不佳，豆粕庫存小幅反彈，對豆粕價格形成利空影響。
國際：本周美豆價格環比下調。本周（3月19日至3月25日）美豆期貨主力合約均價為1164美分/蒲式耳，較前一周（3月12日至3月18日）下跌。本周市場小幅回落，市場缺乏新的利多支持，導致價格環比回落。
3 下周市場展望：現貨價格或小跌
天氣：天氣預報美大豆帶東部下周初之前有零星陣雨，下周末前有大雨。天氣預報巴西中南部谷物產區的長期與短期干旱狀況將持續存在。
供應方面：月初部分上游工廠仍有停機計劃，供應預期偏緊。
需求方面：需求端接貨意愿降溫，滾動補庫為主。
現貨預測：養殖端表現不佳，下游接貨積極性下滑，多剛需滾動操作，需求支撐不足。隨著貿易商利潤空間收窄，市場殺價出貨動能有所減弱，上游供應仍存收緊預期。因此卓創資訊預計下周豆粕價格小幅下跌，未來三周呈現先跌后漲，預計周均價運行區間3300-3400元/噸。
現貨基差預測：貿易商出貨意愿增強，下游接貨積極性不佳，預計現貨基差價格小跌。
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