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【導(dǎo)語】近期生豬行情走勢成迷，豬價自2月底持續(xù)震蕩走強，20余日漲幅約6.89%，合理亦出乎意料，市場人士如丈二和尚摸不著頭腦，看漲、看跌、看穩(wěn)、看震蕩之人比比皆是。那么，3-4月份行情究竟如何，市場行情走向的關(guān)鍵指引為何？本文將對當前市場三大熱點——標肥情況、二次育肥及仔豬行情的現(xiàn)狀做詳細剖析。

標肥價差堅而不倒標豬行情鐵底支撐強勁

據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)顯示，截止到3月14日全國標肥價差為-0.58元/公斤，環(huán)比收窄0.05元/公斤，同比擴大0.39元/公斤。肥豬價格堅挺，一方面因去年養(yǎng)殖端效益不佳，養(yǎng)戶壓欄增重及二次育肥體量小，肥豬供應(yīng)不足，另一方面去年四季度冀魯豫等地中大豬豬源受損。

肥豬行情持續(xù)堅挺且短期難有明顯補充，對標豬價格有較強托底效果；不過隨著養(yǎng)殖端逐步調(diào)增出欄體重，尤其部分散養(yǎng)戶大豬逐步出欄，標肥差將逐步被熨平至合理水平，行情來自標肥差的利好刺激將減弱，而也因標肥差長期偏大，近期及短中期的出欄均重增長預(yù)期明顯，供給壓力后移將適度打壓4-5月份行情漲幅。

二次育肥形態(tài)畸變托底而非助漲行情

二次育肥是近幾年行情階段性大幅上漲的最主要因素之一，其衍生出的看漲惜售情緒、養(yǎng)殖場縮量、出欄壓力分流等等利好，多對短期豬價有較大提振。今年二次育肥自年前便零星入場，年后階段性增量后重歸平靜，市場目前心理預(yù)期價格隨行情波動而上下?lián)u擺，主流抄底預(yù)期價格為6.50-6.80元/斤。

不過，隨著二次育肥市場的規(guī)范化和流程化，其形態(tài)特征及影響力較以往已有明顯變化；尤其期貨工具的廣泛應(yīng)用，明顯降低二次育肥市場風(fēng)險，近日期貨走強后的套保或顯得絕對低價也不甚重要；同時以往“短平快”模式也逐步“多久慢”向轉(zhuǎn)變，且情緒化、“賭行情”性質(zhì)的大量抄底情況有明顯減少。因此，二次育肥體量由集中化轉(zhuǎn)為分散化，對短期行情或也將難以出現(xiàn)較強刺激，更多為溫和提振行情穩(wěn)步走高。

仔豬價格高位盤整市場看漲信心強勁

本周全國7公斤斷奶仔豬均價為425.00元/頭，較上周報價上漲9.76元/頭，環(huán)比上漲2.35%，同比下跌27.26%。周內(nèi)7公斤斷奶仔豬報價小幅上行，漲幅為5-20元/頭，主流市場價在350-470元/頭。天氣轉(zhuǎn)暖后，空欄率高的養(yǎng)殖戶補欄意愿提升，而近期標豬價格不斷走高但仔豬行情適度走弱，二次育肥與外購仔豬抉擇之間，養(yǎng)戶多選擇補欄仔豬，同時3月行情未見跌勢且隱有觸底反彈征兆，市場對后市行情看漲預(yù)期越發(fā)強烈，刺激養(yǎng)殖戶補欄增量等因素，都為當前仔豬價格相對堅挺原因，同時也很大程度反映當前市場對后市行情的看好預(yù)期，對短中期市場情緒仍有利好。

三大熱點利好延續(xù) 4-5月份豬價不可過分悲觀

供給方面，4-5月份尚未到供給形勢反轉(zhuǎn)節(jié)點，但由母豬存欄量及仔豬出生量等數(shù)據(jù)推倒，整體供給壓力有逐步減輕；不過二次育肥提振效果在豬價回歸7.00元/斤以上后逐步減弱，且壓欄增重導(dǎo)致部分供給壓力適度后移，4-5月份行情仍將承受供給端的較大壓力。

需求方面，雖清明、五一的消費增量對短期需求提振較為明顯，但當前市場消費大環(huán)境景氣度有限，且凍品庫存壓力仍大，處在持續(xù)去化過程，適度擠占鮮品消費市場；不過若豬價跌至分割入庫合理區(qū)間，或刺激屠企主動分割入庫，階段性提升生豬需求量。

故綜合預(yù)計，4-5月份供需仍處相對激烈博弈階段，豬價有較強底部支撐但無明顯上漲提振，或維持窄幅區(qū)間震蕩為主、難跌亦較難漲。

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