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導(dǎo)語：隨著氣溫進(jìn)一步下降，腌臘灌腸將陸續(xù)啟動(dòng)，養(yǎng)戶壓欄惜售操作普遍，需求季節(jié)性反彈預(yù)期仍在，短期行情震蕩偏強(qiáng)；但出欄增量預(yù)期或?qū)q幅有所限制，當(dāng)前豬源仍較充裕，市場基本面暫無明顯調(diào)整，豬價(jià)不具備大幅上漲的基礎(chǔ)。

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至11月22日，全國外三元生豬出欄均價(jià)為16.29元/公斤。市場供需博弈激烈，今日豬價(jià)北弱南強(qiáng)。近期需求增量有限，終端產(chǎn)品銷價(jià)跟進(jìn)不足，屠宰企業(yè)收購積極性不高，但養(yǎng)殖端抗價(jià)出豬意向不減，隨短時(shí)市場看漲情緒升溫，預(yù)計(jì)明日市場或穩(wěn)中偏強(qiáng)。短期仍關(guān)注終端需求變化及養(yǎng)殖場出欄節(jié)奏。

據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品208家定點(diǎn)樣本企業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，其中123家規(guī)模養(yǎng)殖場10月份能繁母豬存欄量為500.61萬頭，環(huán)比漲0.37%。10月份生豬價(jià)格漲后回落，但自繁自養(yǎng)盈利空間仍存，養(yǎng)殖戶主動(dòng)調(diào)整產(chǎn)能意向較弱，南方規(guī)模企業(yè)母豬存欄仍多小幅增量擴(kuò)充為主；但月內(nèi)氣溫不斷下降，北方區(qū)域豬瘟疫病防控難度增大，隨東北區(qū)域氣溫驟降，母豬存欄有被動(dòng)去化現(xiàn)象，綜合抑制國內(nèi)母豬產(chǎn)能的緩增節(jié)奏。中小散母豬存欄量來看，環(huán)比增幅略有收窄，存欄小幅帶動(dòng)主要?jiǎng)恿碓从诓糠种行宛B(yǎng)殖場產(chǎn)能調(diào)整。11月份隨天氣不斷轉(zhuǎn)冷，北方逐漸進(jìn)入豬瘟疫病多發(fā)階段，養(yǎng)殖端產(chǎn)能仍有被動(dòng)去化可能。

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)監(jiān)測，現(xiàn)階段全國白條均價(jià)處于先跌后漲走勢，但周均重心向下移動(dòng)。周內(nèi)，氣溫逐漸下降，對屠宰量起到相應(yīng)支撐，屠企宰量繼續(xù)小幅增加；但供應(yīng)端依舊增量，養(yǎng)戶認(rèn)賣情緒持續(xù)，市場豬源寬松，生豬價(jià)格持續(xù)下調(diào)，同時(shí)減少對白條成本的支撐，白條周均價(jià)格跟跌。短期氣溫持續(xù)下降，季節(jié)性利好顯現(xiàn)增加，白條或受其支撐，價(jià)格震蕩走高。

從市場基本面來看，排除極端異常因素影響，需求端近年來的表現(xiàn)相對弱穩(wěn)，供應(yīng)端的釋放壓力需要得到緩解。尤其是可以預(yù)計(jì)到2025年春節(jié)之后，消費(fèi)需求將再一次進(jìn)入淡季，生豬養(yǎng)殖仍然有可能再一次陷入虧損。不過近期隨著天氣逐漸降溫，腌臘及調(diào)運(yùn)貿(mào)易動(dòng)態(tài)增加，季節(jié)性消費(fèi)預(yù)期向好，近期行情仍有較大概率上行調(diào)整。

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