Mysteel農(nóng)產(chǎn)品解讀：行業(yè)紅利加持，下半年母豬產(chǎn)能去化或仍顯緩慢（20250624）
原發(fā)表日期：2025-06-24
來源：Mysteel農(nóng)產(chǎn)品
【導(dǎo)語】5月份，官方能繁能繁母豬存欄量環(huán)比回升4萬頭至4042萬頭，同比上漲1.15%，較正常保有量仍高出3.9個百分點。上半年生豬養(yǎng)殖端持續(xù)盈利，母豬產(chǎn)能難降，行業(yè)整體主動去化產(chǎn)能意愿較弱。?
1、上半年生豬出欄持續(xù)盈利
上半年國內(nèi)生豬市場震蕩緩降，但2月中旬開始豬價基本維持在14.2-14.9元/公斤區(qū)間調(diào)整，生豬養(yǎng)殖整體呈現(xiàn)盈利狀態(tài)。據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品1-6月份數(shù)據(jù)統(tǒng)計，國內(nèi)生豬自繁自養(yǎng)盈利在138.8元/頭，同比上漲11.4元/頭，漲幅8.9%。隨行業(yè)生產(chǎn)效能提升及年內(nèi)飼料價格同比低位等綜合因素支撐，養(yǎng)殖場毛豬出欄頭均利潤同比小漲，同步支撐部分規(guī)模場產(chǎn)能修復(fù)節(jié)奏；其次，1-6月份外購仔豬出欄利潤在76.6元/頭，同比回落133.2元，下滑相對明顯，但基礎(chǔ)處盈利水平線上 ，因前期仔豬高價及市場回落（2025年上半年均價14.8元/公斤，同比回落0.6元/公斤） 影響。再次，綜合上半年仔豬出欄情況，其1-6月份7kg仔豬出欄均值高達490元/頭，自繁自養(yǎng)場及母豬場整體盈利可觀 （規(guī)模場仔豬頭均成本多處280-320元），行業(yè)紅利持續(xù)支撐，上半年市場母豬產(chǎn)能整體去化節(jié)奏較為有限。
2、母豬產(chǎn)能跌后回升，下半年去化仍顯緩慢
據(jù)2025年上半年官方數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)能繁母豬存欄量跌后微增。截至2025年5月末，國內(nèi)能繁母豬存欄量為4042萬頭，環(huán)比微漲0.10%，同比漲幅1.15%。一季度國內(nèi)能繁母豬產(chǎn)能漲后回落，北方冬季豬瘟疫病點狀發(fā)生，但綜合產(chǎn)能影響相對有限 。隨養(yǎng)殖端出豬持續(xù)盈利，上游主動調(diào)減產(chǎn)能意愿不足，隨規(guī)模企業(yè)年內(nèi)出豬計劃增量，部分養(yǎng)殖場母豬產(chǎn)能仍有修復(fù)性增量 。二季度國內(nèi)仔豬市場雖高位回落，但市場整體盈利空間尚可，養(yǎng)殖場多進行產(chǎn)能優(yōu)化更替，難有主動去化操作，能繁母豬存欄量穩(wěn)中微幅提漲。
下半年市場來看，行業(yè)整體預(yù)期盈利仍存。但三季度南方多雨、高溫，養(yǎng)殖端疫病防控壓力增加。其次，前期上游母豬產(chǎn)能逐步修復(fù)，年內(nèi)毛豬供應(yīng)及養(yǎng)殖密度提升，四季度隨北方天氣轉(zhuǎn)冷，氣溫持續(xù)下降，豬病防疫難度再度增大，母豬產(chǎn)能仍面臨去化考驗。再次，政策面降量消息影響，規(guī)模場難有明顯擴產(chǎn)動作，隨四季度豬價震蕩回調(diào)，養(yǎng)殖端長線預(yù)期下降，預(yù)計下半年國內(nèi)能繁母豬存欄量或穩(wěn)中小降，但整體去化幅度有限。
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