Mysteel農產品解讀：供需嚴重錯配下的豬周期迷失（20260414）
原發表日期：2026-04-14
來源：Mysteel農產品
【導語】2025年，中國豬肉產量攀升至5938萬噸，創下歷史新高。2026年4月，全國生豬出欄均價跌至4.3元/斤，部分省份甚至“破四”。供給端不斷刷新紀錄，需求端豬肉消費占比卻持續下滑。更令人擔憂的是，能繁母豬去化緩慢，大企業寧愿虧損也不減產。供需嚴重錯配下，豬價失去支撐，行業正經歷深度調整。
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根據鋼聯數據監測，4月14日全國生豬出欄均價在4.3元/斤，有省份均價破四，深層的結構性矛盾在于：非洲豬瘟后，大企業憑借資本逆勢擴張，而千萬散戶因成本與風險被迫退出，行業規模化率升至70%。大企業缺乏“減產剎車”，即便虧損也要熬掉同行，導致能繁母豬存欄超警戒線。
根據2015年至2025年的豬肉產能數據，我國豬肉產量呈現明顯的先降后升、整體波動上行的態勢。2019年和2020年出現斷崖式下滑，降至4255.31萬噸和4113.33萬噸，為近十年的最低點。這主要是受非洲豬瘟疫情沖擊、環保政策收緊以及市場周期性波動等多重因素影響，導致生豬存欄量大幅減少。2021年起，隨著國家一系列穩產保供政策的落地、疫情防控常態化以及養殖企業復產擴產，豬肉產能迅速恢復， 2025年進一步攀升至5938萬噸，創下歷史新高。然而，在產能不斷攀升的同時，國內豬肉消費需求卻發生了結構性變化。隨著居民飲食結構升級、健康意識增強以及禽肉、牛肉和水產品等替代品供給日益豐富，國人豬肉消費占比持續下降。供給端不斷刷新歷史紀錄，需求端占比卻在萎縮，導致供需嚴重錯配。在此背景下，豬肉價格失去了來自需求側的支撐，行業面臨較大的下行壓力，豬周期調控與產能優化調整顯得尤為迫切。
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2026年3月規模養殖場能繁母豬存欄量環比微降0.35%，從去年7月到今年3月累計跌幅僅1.8%，整體去化速度依然十分緩慢。與歷史上豬周期快速去產能相比，本輪調整溫和得多。
綜合判斷，當前能繁母豬存欄量仍處于高位，且去化不徹底。這意味著未來10個月左右的生豬出欄量不會明顯減少，豬源仍然充裕。在豬肉消費需求占比持續下降的背景下，高供應與弱需求并存，豬價將長期承壓，行業盈利空間面臨嚴峻挑戰。真正的去產能（淘汰母豬）尚未大規模完成，導致本輪豬周期的“磨底期”可能比歷史上更長。雖然磨底時間拉長，但一旦完成徹底去產能，后續豬價的上漲不可避免。同時，歷史經驗表明，單純的政策收儲難以阻擋豬價在產能過剩期的下跌趨勢。
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