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【導(dǎo)語(yǔ)】2026年4月中旬，生豬市場(chǎng)在創(chuàng)近十年價(jià)格新低后迎來(lái)超跌反彈，短期走出“磨底-拉升-回調(diào)”的震蕩走勢(shì)，行業(yè)情緒從低迷逐步修復(fù)，但基本面尚未出現(xiàn)根本性反轉(zhuǎn)，市場(chǎng)仍處于供需磨底博弈與產(chǎn)能調(diào)整的關(guān)鍵階段，短期震蕩偏強(qiáng)。

一、行情現(xiàn)狀

本輪反彈始于4月14日全國(guó)均價(jià)8.66元/公斤的年內(nèi)低點(diǎn)，5天內(nèi)快速攀升至9.84元/公斤，漲幅超13%，部分省份突破10元/公斤，區(qū)域單周漲幅超1.5元/公斤，一舉終結(jié)此前兩月陰跌態(tài)勢(shì)，其中中部地區(qū)率先控量挺價(jià)、集團(tuán)場(chǎng)階段性縮量出欄是價(jià)格拉升的核心引擎，此次反彈也由多重因素共振驅(qū)動(dòng)：供應(yīng)端前期上旬集中出欄后，北方養(yǎng)殖企業(yè)率先縮量挺價(jià)，頭部集團(tuán)場(chǎng)同步階段性減量，疊加二次育肥進(jìn)場(chǎng)、養(yǎng)殖端惜售與市場(chǎng)搶豬情緒形成共振，助推價(jià)格快速上行；政策端農(nóng)業(yè)農(nóng)村部等部門(mén)持續(xù)強(qiáng)化產(chǎn)能調(diào)控，4月17日生豬產(chǎn)業(yè)座談會(huì)釋放穩(wěn)價(jià)信號(hào)，進(jìn)一步修復(fù)市場(chǎng)信心，提振行業(yè)情緒。快速拉漲后市場(chǎng)先進(jìn)入情緒消化與震蕩回調(diào)階段，受短期漲幅過(guò)快、情緒偏亢奮影響，周初全國(guó)現(xiàn)貨普跌，均價(jià)回落至 9.64 元 / 公斤，單日下跌 0.2 元，南方集團(tuán)場(chǎng)成交偏弱、需求承接乏力，這既是市場(chǎng)技術(shù)性休整，也反映出基本面支撐仍存分歧，而隨著市場(chǎng)情緒逐步企穩(wěn)，疊加集團(tuán)場(chǎng)持續(xù)控量、行業(yè)看漲預(yù)期升溫，周下旬豬價(jià)再度反彈，形成“回調(diào)后再反彈”走勢(shì)，月末價(jià)格支撐力進(jìn)一步夯實(shí)。

二、仔豬及二育現(xiàn)狀

二次育肥市場(chǎng)呈現(xiàn)“先熱后冷再升溫”走勢(shì)：前期豬價(jià)反彈帶動(dòng)補(bǔ)欄意愿顯著提升，而隨著價(jià)格持續(xù)走高，采購(gòu)成本大幅增加，養(yǎng)戶(hù)補(bǔ)欄情緒快速降溫，補(bǔ)欄量普遍回落；出欄端整體偏謹(jǐn)慎，漲價(jià)階段惜售觀望情緒濃厚，僅在價(jià)格止?jié)q走弱后，部分地區(qū)認(rèn)賣(mài)積極性略有提升，短期隨市場(chǎng)看漲情緒升溫，二次育肥或現(xiàn)小幅補(bǔ)欄動(dòng)作。

仔豬市場(chǎng)整體呈“價(jià)短漲、成交偏謹(jǐn)慎”的格局：不過(guò)隨著商品豬價(jià)格明顯上行，仔豬價(jià)格同步跟漲，部分區(qū)域優(yōu)質(zhì)仔豬漲幅顯著，行業(yè)主流虧損區(qū)間收窄至 40-100元/頭，疊加傳統(tǒng)補(bǔ)欄高峰節(jié)點(diǎn)臨近，養(yǎng)殖端補(bǔ)欄需求有望逐步釋放，后續(xù)仔豬價(jià)格仍存一定上行空間。

三、短期反彈難掩供需基本面壓力

本輪反彈非周期反轉(zhuǎn)的核心原因此輪豬價(jià)超跌反彈僅為短期情緒修復(fù)與供需階段性調(diào)整結(jié)果，并非行業(yè)周期反轉(zhuǎn)，核心系供需基本面未發(fā)生根本性改善，價(jià)格上行缺乏長(zhǎng)期支撐，

原因有三：產(chǎn)能高位且去化偏緩，一季度末全國(guó)能繁母豬存欄 3904 萬(wàn)頭，仍超正常保有量，規(guī)模場(chǎng)僅優(yōu)化劣勢(shì)產(chǎn)能未大規(guī)模淘汰，局部疫病僅帶來(lái)小幅被動(dòng)去化；疊加行業(yè)PSY創(chuàng)歷史高位，隱性產(chǎn)能釋放，2025年下半年至2026年初母豬存欄高位正轉(zhuǎn)化為當(dāng)前充裕豬源，短期供應(yīng)壓力難緩解。終端消費(fèi)支撐乏力，當(dāng)前豬肉消費(fèi)未明顯回暖，居民消費(fèi)力偏弱、替代品分流致消費(fèi)占比走低，“五一” 假期提振有限且節(jié)后需求或快速回落；豬價(jià)反彈推高終端零售價(jià)，進(jìn)一步抑制消費(fèi)，屠企采購(gòu)意愿減弱，豬價(jià)沖高乏力。出欄結(jié)構(gòu)加劇供需矛盾，全國(guó)生豬出欄均重仍有下降空間，西南、華南尤為突出，氣溫升高后大體重豬源接受度走低，供增需減的矛盾直接壓制豬價(jià)，制約上行空間。

三、后市走勢(shì)

結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)情況，短期生豬市場(chǎng)呈震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，豬價(jià)處于底部區(qū)間，下方支撐堅(jiān)實(shí)，疊加備貨需求、集團(tuán)場(chǎng)控量及補(bǔ)欄需求，價(jià)格重心緩慢上移，但受消費(fèi)乏力、豬源結(jié)構(gòu)等因素制約，反彈空間有限；中期仍處于磨底階段，本次反彈為階段性調(diào)整，受今年 1-2 月仔豬存欄影響，三季度將面臨一定供應(yīng)壓力，價(jià)格修復(fù)緩慢且大概率低于完全成本，暫無(wú)明確反轉(zhuǎn)信號(hào)；中長(zhǎng)期來(lái)看，周期反轉(zhuǎn)需依賴(lài)能繁母豬存欄實(shí)質(zhì)性下降及終端需求有效復(fù)蘇，當(dāng)前僅為局部產(chǎn)能優(yōu)化，未出現(xiàn)大規(guī)模去產(chǎn)能，且年內(nèi)“供強(qiáng)需弱”主基調(diào)未變，短期價(jià)格過(guò)快上漲易導(dǎo)致供應(yīng)壓力后置，影響旺季行情，整體市場(chǎng)呈“短期震蕩、中期磨底、長(zhǎng)期待反轉(zhuǎn)”的走勢(shì)。

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