Mysteel農產品解讀：生豬磨底格局未破 上行動力不足（20260509）
原發表日期：2026-05-09
來源：Mysteel農產品
【導語】4月國內生豬現貨市場整體偏弱運行，全國生豬均價9.34元/kg，環比、同比均明顯下滑，行業承壓凸顯。月內豬價走出“探底—反彈—再回落”走勢，上旬市場供給集中釋放，集團企業出欄節奏偏快，疊加市場情緒悲觀，現貨價格持續下探；階段性利空出清后，市場情緒有所修復，企業轉而縮量挺價，豬價迎來底部反彈并一度突破10元/kg，受整體供應偏高影響隨后再度回落。4月下旬政策信號逐步增強，行情顯現企穩態勢。進入五一假期，生豬延續先漲后跌節奏，假期前期養殖端主動縮量，疊加二育入場情緒升溫，帶動豬價反彈；假期后期企業出欄回歸正常、終端消費有所回落，價格回調后與節前基本持平，進入磨底震蕩。
行情現狀
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五一假期價格走出先漲后跌行情，假期前期養殖端主動縮量出欄，疊加二次育肥入市情緒升溫，局部豬價迎來階段性反彈；假期后半段企業出欄恢復正常節奏，終端消費同步走弱，豬價隨之小幅回落，目前全國生豬均價9.63元/公斤，較節前略有下行。
從二次育肥角度看，呈現回暖分化態勢，4月末行情回落催生抄底意愿，疊加政策托底預期支撐市場樂觀情緒，華中集中在假期2—4日集中補欄，節后山東、東北、河北等地也保持穩步進場節奏，一定程度對沖了節后爛三天的壓力，讓豬價在屠宰壓價與二育托底間維持穩中偏震蕩格局，后續隨著豬價回調，二次育肥補欄節奏也有所放緩。
供應端來看，前期高產能仍在持續釋放，雖然5月重點養殖企業計劃出欄量環比下降3.35%，多數省份出欄有所下調，但整體供應寬松格局并未改變，標豬供給依舊充裕。當前生豬出欄體重偏高、終端走貨偏慢，使得部分貨源被動延后出欄；疊加假期期間出欄階段性收縮帶來的產能后移、二次育肥存量壓力，以及終端消費持續偏弱，市場缺乏明顯的上漲動力。多重因素共同制約豬價上行空間，短期行情難以走出持續反彈趨勢。
需求端持續低迷仍是制約豬價反彈的核心瓶頸，傳統消費淡季下終端支撐明顯不足。當前氣溫升高，豬肉消費意愿下降，餐飲、團膳等場景需求季節性收縮，屠宰企業多按需采購，白條走貨放緩、庫存壓力上升，壓價收豬現象普遍；全國瘦肉型白條均價約 12.81元/公斤，終端低價競爭加劇，批零端利潤持續壓縮。同時替代品持續分流豬肉消費。
結合最新庫存數據來看，當前凍品端壓力正持續放大，成為制約豬價上行的重要因素。2026年第19周，全國重點樣本企業凍品庫存已達27.12萬噸，同比、環比均大幅增長，不僅顯著高于2023-2024年同期水平，更是遠超2025年同期的14.16萬噸，處于近五年同期高位區間。
從庫存結構來看，屠宰企業主動入庫意愿低迷，庫存增長主要來自被動積壓，4月以來入庫量持續增加，側面反映出終端走貨節奏放緩、白條消化不暢，企業不得不通過入庫來緩解即期銷售壓力。而社會庫存方面，貿易商操作偏謹慎，僅在價格低于5元/公斤時有階段性補庫動作，當價格回升至5.2-5.5元/公斤以上，詢單明顯減少，高位囤貨意愿不足。
盡管近期多部門聯合指導地方開展凍豬肉商業儲備收儲，釋放了明確的市場托底信號，對悲觀情緒有一定緩和作用，但當前行業整體庫存基數過高，且屠宰端被動入庫仍在持續，收儲更多是對庫存壓力的階段性緩沖，難以快速消化當前高庫存，更無法直接扭轉供需寬松的格局。整體來看，高企的凍品庫存仍將持續壓制豬價，收儲僅提供情緒層面的支撐，難以改變當前市場震蕩磨底的運行節奏。
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