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【導(dǎo)語】4月國內(nèi)生豬現(xiàn)貨市場(chǎng)整體偏弱運(yùn)行，全國生豬均價(jià)9.34元/kg，環(huán)比、同比均明顯下滑，行業(yè)承壓凸顯。月內(nèi)豬價(jià)走出“探底—反彈—再回落”走勢(shì)，上旬市場(chǎng)供給集中釋放，集團(tuán)企業(yè)出欄節(jié)奏偏快，疊加市場(chǎng)情緒悲觀，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下探；階段性利空出清后，市場(chǎng)情緒有所修復(fù)，企業(yè)轉(zhuǎn)而縮量挺價(jià)，豬價(jià)迎來底部反彈并一度突破10元/kg，受整體供應(yīng)偏高影響隨后再度回落。4月下旬政策信號(hào)逐步增強(qiáng)，行情顯現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)。進(jìn)入五一假期，生豬延續(xù)先漲后跌節(jié)奏，假期前期養(yǎng)殖端主動(dòng)縮量，疊加二育入場(chǎng)情緒升溫，帶動(dòng)豬價(jià)反彈；假期后期企業(yè)出欄回歸正常、終端消費(fèi)有所回落，價(jià)格回調(diào)后與節(jié)前基本持平，進(jìn)入磨底震蕩。

行情現(xiàn)狀

五一假期價(jià)格走出先漲后跌行情，假期前期養(yǎng)殖端主動(dòng)縮量出欄，疊加二次育肥入市情緒升溫，局部豬價(jià)迎來階段性反彈；假期后半段企業(yè)出欄恢復(fù)正常節(jié)奏，終端消費(fèi)同步走弱，豬價(jià)隨之小幅回落，目前全國生豬均價(jià)9.63元/公斤，較節(jié)前略有下行。

從二次育肥角度看，呈現(xiàn)回暖分化態(tài)勢(shì)，4月末行情回落催生抄底意愿，疊加政策托底預(yù)期支撐市場(chǎng)樂觀情緒，華中集中在假期2—4日集中補(bǔ)欄，節(jié)后山東、東北、河北等地也保持穩(wěn)步進(jìn)場(chǎng)節(jié)奏，一定程度對(duì)沖了節(jié)后爛三天的壓力，讓豬價(jià)在屠宰壓價(jià)與二育托底間維持穩(wěn)中偏震蕩格局，后續(xù)隨著豬價(jià)回調(diào)，二次育肥補(bǔ)欄節(jié)奏也有所放緩。

供應(yīng)端來看，前期高產(chǎn)能仍在持續(xù)釋放，雖然5月重點(diǎn)養(yǎng)殖企業(yè)計(jì)劃出欄量環(huán)比下降3.35%，多數(shù)省份出欄有所下調(diào)，但整體供應(yīng)寬松格局并未改變，標(biāo)豬供給依舊充裕。當(dāng)前生豬出欄體重偏高、終端走貨偏慢，使得部分貨源被動(dòng)延后出欄；疊加假期期間出欄階段性收縮帶來的產(chǎn)能后移、二次育肥存量壓力，以及終端消費(fèi)持續(xù)偏弱，市場(chǎng)缺乏明顯的上漲動(dòng)力。多重因素共同制約豬價(jià)上行空間，短期行情難以走出持續(xù)反彈趨勢(shì)。

需求端持續(xù)低迷仍是制約豬價(jià)反彈的核心瓶頸，傳統(tǒng)消費(fèi)淡季下終端支撐明顯不足。當(dāng)前氣溫升高，豬肉消費(fèi)意愿下降，餐飲、團(tuán)膳等場(chǎng)景需求季節(jié)性收縮，屠宰企業(yè)多按需采購，白條走貨放緩、庫存壓力上升，壓價(jià)收豬現(xiàn)象普遍；全國瘦肉型白條均價(jià)約 12.81元/公斤，終端低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)加劇，批零端利潤持續(xù)壓縮。同時(shí)替代品持續(xù)分流豬肉消費(fèi)。

結(jié)合最新庫存數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前凍品端壓力正持續(xù)放大，成為制約豬價(jià)上行的重要因素。2026年第19周，全國重點(diǎn)樣本企業(yè)凍品庫存已達(dá)27.12萬噸，同比、環(huán)比均大幅增長，不僅顯著高于2023-2024年同期水平，更是遠(yuǎn)超2025年同期的14.16萬噸，處于近五年同期高位區(qū)間。

從庫存結(jié)構(gòu)來看，屠宰企業(yè)主動(dòng)入庫意愿低迷，庫存增長主要來自被動(dòng)積壓，4月以來入庫量持續(xù)增加，側(cè)面反映出終端走貨節(jié)奏放緩、白條消化不暢，企業(yè)不得不通過入庫來緩解即期銷售壓力。而社會(huì)庫存方面，貿(mào)易商操作偏謹(jǐn)慎，僅在價(jià)格低于5元/公斤時(shí)有階段性補(bǔ)庫動(dòng)作，當(dāng)價(jià)格回升至5.2-5.5元/公斤以上，詢單明顯減少，高位囤貨意愿不足。

盡管近期多部門聯(lián)合指導(dǎo)地方開展凍豬肉商業(yè)儲(chǔ)備收儲(chǔ)，釋放了明確的市場(chǎng)托底信號(hào)，對(duì)悲觀情緒有一定緩和作用，但當(dāng)前行業(yè)整體庫存基數(shù)過高，且屠宰端被動(dòng)入庫仍在持續(xù)，收儲(chǔ)更多是對(duì)庫存壓力的階段性緩沖，難以快速消化當(dāng)前高庫存，更無法直接扭轉(zhuǎn)供需寬松的格局。整體來看，高企的凍品庫存仍將持續(xù)壓制豬價(jià)，收儲(chǔ)僅提供情緒層面的支撐，難以改變當(dāng)前市場(chǎng)震蕩磨底的運(yùn)行節(jié)奏。

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