Mysteel農產品解讀：豬價磨底與政策驅動下的能繁存欄分析（20260512）
原發表日期：2026-05-12
來源：Mysteel農產品
【導語】當前國內生豬市場正處于“周期”底部磨底狀態，受行業供應增量及終端消費支撐力度不足影響，生豬價格弱勢調整，且短時虧損難以扭轉。在目前背景下，上游能繁母豬存欄震蕩緩降，政策層面引導產能調減也開始逐漸顯現，但后續真正的產能調減仍需要行業持續失血來加速淘汰。
1、上游產能震蕩緩降 ?
綜合上海鋼聯農產品監測的208家樣本生豬企業數據顯示，2025年三季度開始能繁母豬存欄量呈現“震蕩緩降”趨勢。截至2026年4月末，其中123家規模場能繁母豬存欄環比累計去化2.3%，85家中小場存欄累計環比去化超6%，中小場母豬產能淘汰節奏整體高于規模集團場。大型集團豬場憑借融資優勢、全產業鏈布局以及更低的完全成本，整體去化動力有限，部分企業多在提升能繁效率（換種或以高性能母豬置換低性能母豬），在政策性持續加壓下，總體存欄量小降為主。中小養殖場因資金鏈、疫病及環保等因素影響，自身抗風險能力較弱，產能去化一定程度增加。整體判斷，能繁母豬產能正在從“過剩”向“平衡”緩慢回歸，但周期拐點的到來仍需耐心等待更徹底的去化信號。
2、豬價震蕩偏弱，虧損持續“加壓”行業現金流
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2025年第四季度以來生豬價格未出現季節性強勢反彈，在市場供需博弈中持續震蕩走低。進入2026年5月份，全國外三元生豬均價持續處9.5-9.8元/公斤區間調整，生豬自繁自養虧損仍超270元/頭。除2026年1月份前后養殖短期盈利，多數養殖主體企業已連續虧損超6個月，外購仔豬模式同樣承壓，養殖企業現金儲備在加速消耗，且短期市場難以扭虧為盈。在持續的負現金流壓力下，養殖戶無法長期維持正常的生產性能更新，或被迫考慮縮減母豬規模。行業在持續進入“失血性”經營狀態時，產能調減動力才能真正加速啟動。
3、政策持續“牽引”產能調減
據行業消息4月底及5月上旬在北京召開的生豬產業發展座談會，提出：2026年不再硬托高存欄，核心主動去化低效產能，合理穩豬價，防止深度虧損，將能繁母豬存欄量調減目標調整至3650萬頭；實施“硬調控”，叫停無序擴建、控制新增產能等措施、集中整治壓欄及二育的無序進場，啟動收儲等調控拖底政策。
與以往周期因疫病或極端禁令導致的“斷崖式去化”不同，本輪政策調控強調平穩、有序，因此能繁母豬存欄表現為連續、小幅的環比下降，呈現出“緩降”特征。地方執行壓力傳導，部分養殖大省已啟動產能調控機制，對處于產能過度波動及超出正常波動區間的區域進行預警和指導。
4、中小養殖場產能去化加快
在目前市場連續失血與政策引導的雙重作用下，不同規模主體的去化節奏出現明顯分化。部分中大型養殖場更多利用金融工具，或保險+期貨形勢對沖行業經營風險。但目前行業狀態下，中小養殖場壓力依然較大，產能去化速度在“小幅度加快”。從4月份調研數據來看，目前部分中小養殖戶有加速淘汰前期補欄的多胎齡懷孕母豬情緒，育肥豬持續虧損，仔豬難有盈利。部分養殖戶選擇短期壓欄觀望，但更多養殖戶產能調整情緒升溫。
5、 未來產能調減仍是持久戰
短時來看，產能去化仍將持續緩慢進行：若近月豬價未有效回升至成本線，市場虧損將迫使行業繼續去化。但頭部企業受益于自身融資、產業鏈及成本等優勢，存欄或相對較為穩定，去化遠低于以往豬病周期，后續市場產能調整虧損是根本驅動力，政策調減是助推器，而中小養殖場是主要執行者。目前行業離真正的產能出清尚有距離，市場底部的構筑將更加漫長。
若豬價在2026年三季度仍無明顯較大起色，中小場的現金流壓力可能從“小幅加快”升級為“顯著加速”，屆時可能出現階段性的母豬拋售，從而加速周期底部的形成。隨后續季節性消費回暖，豬價才有可能真正迎來趨勢性反轉。
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