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【導(dǎo)語(yǔ)】2026年上半年，生豬市場(chǎng)在去產(chǎn)能與壓欄博弈中呈現(xiàn)“中間鼓、兩頭縮”的存欄結(jié)構(gòu)，出欄均重微降印證庫(kù)存加速消化。下半年供給源頭收窄疊加季節(jié)性去庫(kù)，行業(yè)能否完成困境反轉(zhuǎn)值得關(guān)注。

2026年1-5月的存欄結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，生豬市場(chǎng)正經(jīng)歷一場(chǎng)深刻的供給端重構(gòu)。分體重段來看，7-49公斤小豬占比為33%，50-89公斤中豬占比29%，90-140公斤大豬占比升至36%，而140公斤以上超大豬僅占0.96%。與去年同期相比，最值得關(guān)注的信號(hào)是小豬存欄占比下降1個(gè)百分點(diǎn)。這一溫和收縮的根源在于能繁母豬產(chǎn)能的持續(xù)去化，盡管行業(yè)PSY性能提升在一定程度上對(duì)沖了產(chǎn)能削減，但新生仔豬的絕對(duì)供應(yīng)量仍小幅減少，這意味著未來半年育肥豬的理論出欄基數(shù)正在收窄。

與小豬供給收縮形成鮮明對(duì)比的是，90-140公斤大豬存欄占比同比提升了1個(gè)百分點(diǎn)。這一“中間鼓、兩頭縮”的畸形結(jié)構(gòu)，是深度虧損壓力下的被動(dòng)選擇——部分養(yǎng)殖戶為攤薄固定成本，被迫延后出欄、飼養(yǎng)大豬。然而，5月該區(qū)間存欄量環(huán)比已現(xiàn)下跌，顯示前期積壓的大豬正步入消化通道。

如果說存欄結(jié)構(gòu)反映的是“靜態(tài)庫(kù)存”的截面狀態(tài)，那么出欄均重則是“動(dòng)態(tài)流量”的實(shí)時(shí)體現(xiàn)，兩者互為表里。

2026年上半年全國(guó)外三元生豬出欄均重為123.18公斤，同比下滑0.42公斤，跌幅0.34%，這一均重?cái)?shù)據(jù)恰好印證了存欄結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)演變。具體來看，年初冬至前后大豬集中出欄導(dǎo)致存欄階段性減少，標(biāo)肥價(jià)差走強(qiáng)催生惜售情緒，出欄均重自低位回升，但規(guī)模場(chǎng)出于節(jié)前資金回籠及規(guī)避跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，滾動(dòng)出欄制約了均重持續(xù)上行；3月，月度出欄計(jì)劃增量疊加終端消費(fèi)承接乏力，被動(dòng)壓欄增多，均重小幅上調(diào)；進(jìn)入4-5月，天氣轉(zhuǎn)熱抑制采食量，終端對(duì)肥豬接受度降低，主動(dòng)壓欄意愿減弱，均重開始季節(jié)性下滑。這一趨勢(shì)與5月大豬存欄環(huán)比下跌的數(shù)據(jù)高度吻合，共同指向市場(chǎng)正在加速清理前期積壓的庫(kù)存。

展望下半年，小豬存欄的持續(xù)減少已成定局，核心驅(qū)動(dòng)在于虧損周期引發(fā)的母豬產(chǎn)能去化將逐級(jí)傳導(dǎo)，新生仔豬供給源頭持續(xù)收窄；與此同時(shí)，三季度高溫天氣將進(jìn)一步抑制大豬飼養(yǎng)意愿，養(yǎng)殖端出欄積極性偏高，前期積壓的大豬有望加速出清。預(yù)計(jì)三季度大豬存欄占比將顯著下滑，出欄均重亦將維持季節(jié)性偏弱走勢(shì)。行業(yè)正經(jīng)歷從“被動(dòng)增重”到“主動(dòng)去庫(kù)”的痛苦轉(zhuǎn)換，而這一轉(zhuǎn)換的完成度，將直接決定下半年市場(chǎng)能否實(shí)現(xiàn)困境反轉(zhuǎn)。

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